600674川投能源: 资产注入龙头再掀井喷狂潮

机构：大摩投资
600674川投能源: 资产注入龙头再掀井喷狂潮

投资要点：1，作为近期持续性热点的低价资产注入板块中一员，受板块整体发动影响有望震撼飙升；2，大股东川投集团已承诺向公司注入优质资产，而公司公告明确表示将定向增发以收购大股东优质能源资产；3，公开信息显示，川投集团控股的新光硅业受到航天机电、天威保变争夺，在未来存在注入公司可能；4，近期连续向上，量能配合，有望加速爆发。

如果说2006年牛市行情是蓝筹股行情，那么2007年股市的重头戏将是资产注入或整体上市概念股行情。由国资委鼓励央企整体上市以及证监会鼓励大股东优质资产注入而引发了全新行情将更具爆发力更具赚钱效应。因为通过整体上市或注入优质资产，将快速提高上市公司资产质量和盈利能力，大幅改善公司基本面，提升个股的估值空间。建议投资者关注有明确资产注入预期的川投能源（600674）。

公司是川投集团旗下唯一的上市公司，川投集团在股改期间曾发表声明，将一如既往地支持川投能源做优，做强，做大，并将在条件成熟时，以适当的方式按法定程序向川投能源注入优质资产。公司近期发布公告表示将定向增发以收购集团公司的优质资产。根据公开资料显示，大股东旗下的新光硅业（天威保变和航天机电参股其中以获得硅资源）以及田湾河公司均有可能注入上市公司，一旦注入川投能源将极大提升估值水平，招商证券研究报告罕见的给予该股强烈推荐的投资评级。川投能源作为定向增发资产注入板块龙头，目前已明显处于主升浪行情，大股东未来优质资产源源不断注入使公司发展潜力惊人，有望凶悍爆发。

据招商证券研究报告分析： 公司是重组原上市公司四川峨铁发展起来的电力能源企业，现有电力资产获利能力较强而且随着大股东能源资产不断注入获利能力还将不断增强。公司电力资产主要包括控股和参股的电力公司，旗下包括四川嘉阳电力（火电）和四川天彭电力（水电）、大渡河公司、大岗山水电以及参股20%的田湾河公司。公司参股的大渡河公司盈利能力很强，未来随着瀑布沟水电站的建成盈利能力还将成倍增长。特别值得关注的是公司大股东川投集团拥有众多优质能源资产并有望连续注入，因此罕见的给予该股强烈推荐的投资评级。

公司大股东四川省投资集团有限责任公司目前拥有大量的水电和火电资源，已建和待建机组权益容量约为1800万千瓦。拥有的电力资产有巴蜀江油电力、二滩水电站、雅砻江沿江规划开发21级电站、川投田湾河、电站、紫坪埔水电、福溪坑口电厂、泸州电厂等电力资产。大股东已经明确表态将向旗下唯一的上市公司注入优质电力资产，全流通实施以后大股东注入资产的积极性将增高，而大股东大量的电力资产又为公司持续发展奠定了基础，持续的注入为公司的发展打开了空间。目前大股东最有可能注入的资产是田湾河公司60%的股权和二滩水电站48%的股权。这两项资产比较优良，获利能力比较强，注入公司未来将大幅提高公司的盈利能力。

按照公司公告，公司增发1.6亿股后将持有田湾河公司80％的股权。招商证券研究报告分析认为，一旦2007年完成收购田湾河，则“2007年、2008年、2009年的每股收益为0.14元、0.43和0.58元。按照资产注入后的2008年业绩估值，给与20-25倍的动态市盈率，估值范围为8.6-10.75元，给与强烈推荐的评级，并长期看好公司的未来发展。”这只是招商证券一种保守预测，如果按照目前大盘平均35倍以上市盈率计算，则公司理论定价将超过12元，目前9元的股份被低估。

从二级市场走势分析，川投能源已经走出了明显的上升趋势。由于川投集团拥有大量能源、矿产及金融资产，包括天威保变与航天机电争夺的新光硅业股权及交通银行股权等。本次资产注入后未来仍将有优质资产源源不断的注入川投能源，后续利好不断。该股昨日成功突破后，周三凶悍洗盘后意味深长的收出小阴十字星，细心的投资者可将该股周三的走势与2月27日对比，可以发现惊人的相似！周K线该股主升浪形态更是清晰，600674川投能源股价飙升之势已是如箭在弦，随时有望震撼爆发，值得重点关注！大摩投资

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