天坛生物：预计07年净利润下滑超30%

　　天坛生物（600161）2006年实现主营收入4.14亿元，增长20.5％，净利润1.01亿元，增长46.4％，其中收购的长春生物制品有限公司提供了772.3万元收益，实现每股收益0.31元，公司2007年经营受到血制品、疫苗行业安全整顿、GMP复检等因素制约，年报经营展望中预计2007年净利润下滑超过30％。

　　2007年，由于国家加强对血制品和疫苗的监管力度，公司一度停产自查，目前大部分疫苗车间已经恢复正常生产，但乙肝疫苗生产由于怀疑质量不稳定尚未恢复，另外血制品车间扩产后等待GMP认证，未能连续作业，公司对07年做出业绩下降30％的预测。公司短期经营确实面临产能瓶颈和管理调整的压力，可能会影响一个月左右的经营，由于需求旺盛，考虑到产能和停产因素，母公司业绩同比下降15％可能性较大，但考虑到对长春生物的投资收益增加，公司实际业绩降幅将比较有限。中生集团以公司为平台整体上市的预期没有改变。

　　申银万国分析师吴一峰预计，2007年每股收益为0.28元，目前动态市盈率超过100倍，天坛生物业绩仅占集团业绩的20％，其业绩小幅度波动对集团估值没有影响。在国家对疫苗行业加大投入，增加计划免疫品种的背景下，中生集团是行业发展的直接受益者，通过整合也将提高集团集约化程度，提升经营效率。短期由于天坛生物的业绩压力，股价可能难有较大表现，维持长期“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资