牛市需习惯震荡 资金仍力保升势

　　在场外资金非常充沛的大环境下，市场易涨难跌，短期震荡不改当前的牛市格局。在新增资金的推动下，大盘还将保持震荡向上的趋势，市场个股机会依然较多，投资者可逢低介入铁路机场、电力等蓝筹股。

　　市场在经过连续七天的上涨之后，周三出现大幅波动。

沪综指早盘创下新高后出现连续跳水，一度击穿10日均线，但市场并没有重演“2.27”暴跌一幕，在资金推动下重拾升势，大盘不仅收复早间失地而且继续以红盘报收。从大盘3000点上方屡次急跌慢涨并屡屡化险为夷的情况看，目前牛市思维显然已经深入人心，大盘每一次急挫都是资金逢低介入的机会。

　　热点切换是引发短线剧烈波动的一个主要因素，资金在题材股与蓝筹股之间形成明显的“跷跷板”效应。又有6家券商集体对借壳上市传言进行辟谣，使市场借朦胧消息恶炒垃圾股的风气受到打击，题材股炒作全面降温，大批题材股出现在跌幅前列。而资金重新回流蓝筹股，基金重仓股再度走强。有媒体报道股指期货可能会在5、6月份推出，这直接导致一些新成立的基金加大配置权重股的力度，工商银行、宝钢股份等一线蓝筹股经过充分蓄势后纷纷放量启动，成为带动股指的主要力量。

　　低价股的回落意味着市场重归理性。元旦后，市场基本上是题材股的天下，各种传闻满天飞，整体上市、资产注入和借壳买壳三大类是市场资金重点关照的品种，大量低价股鸡犬升天，市场蔓延着浓烈的投机气氛。这种脱离基本面因素的炒作显然缺乏持续走强的基础，上市公司不断发出的澄清公告已在预示题材股所面临的风险。本周一ST类开始退潮，奥运、传媒、商业以及受利好刺激的西藏板块无不有过强劲表现，但难以持续走强，热点的快速轮换也意味着题材股炒作已接近尾声。

　　蓝筹股仍是推动市场长期健康发展的中坚力量，业绩增长是支持市场向上的最基本因素。蓝筹股在今年以来表现平淡，价值“高估”的质疑使主流资金的态度出现分化，难以再现2006年的风光，许多蓝筹股纷纷进入调整。值得注意的是，蓝筹股的调整无形之中提升了这些品种的价值。从已公布的数据显示，如果按已公布业绩上市公司平均增长率40%计算，沪深300以2006年盈利水平市盈率为30倍左右，考虑到2007年沪深300成份股将获得30%利润增长，目前动态市盈率仅23.1倍左右，按照沪深300合理市盈率区间25-30倍计算，从动态角度看目前仍处于低估状态。因此，沪深300成份股的下跌空间基本被封杀。

　　目前来看，市场所面临的一些外围因素也是比较有利的。对于政策面而言，经过上周的加息之后，短期之内继续出台更为严厉调控措施的可能性大大减小。在市场资金方面，虽然新股发行、大小非解禁对市场资金面有一定压力，但市场新增资金的流入将化解这方面压力。今年以来，股民、基民队伍仍在不断壮大，股民开户数以日均10万户的数量不断增加，带来大量的新增资金，而在一浪高过一浪的新基金发行中，屯兵市场外围的增量资金快速增长。从基金发行档期看，本周由于新基金发行带来的增量资金有可能高达500亿元。由此看来，对于市场资金面不必过于担忧。