市场环境的变化使基金改变了2006年的操作思路和手法。进入2007年以来,市场已经出现了两次大调整,对今年的市场,各类机构投资者已经达成长期上涨,短期震荡加大的共识。
银河证券基金研究中心最新的研究报告认为,在新的市场环境下,基金在去年四季度曾经遵循的行业配置思路遭到抛弃,对不同行业和个股的调出调入已经推动今年一季度基金的仓位配置悄然转移。
这份报告指出,今年一季度,在市场系统性风险逐步释放的过程中,基金总体的调仓风格表现为攻防兼备。一方面,对于市场中权重最大的金融保险板块,基金努力保持原有仓位甚至继续增仓,总体表现出防守型的操作思路;另一方面,基金开始追逐前期涨幅不足同时成长性突出的品种,如纺织服装、电子、石油化工、建筑等行业。此外,统计显示,今年以来,由于价值高估造成的可投资品种稀缺,也促使基金开始淡化行业的集中持有,加大了个股的选取力度。
以上判断也得到部分基金的认可。深圳一位基金经理表示,他所管理的基金,在每个季度对行业的调整都不会太大,一季度在大类资产的配置上也没有出现太大的变化,但是的确强化了对个股的选择。在今年的投资中对个股的选择比去年显得更加重要,但对基金公司来说,行业配置和大类资产的均衡才是最重要的。
战胜市场仍有可能
对于一季度基金未能战胜市场,有基金公司认为这种现象只是暂时的,基金在2007年依然有可能战胜市场。
深圳某大型基金公司副总表示,一季度上涨的股票里有很多都是绩差股票,这些股票不在基金的投资范围内,基金净值的停滞不前也受此影响。在这样的市场上基金仍然要坚持长期投资的理念的确很难操作。但这个现象只是暂时的阶段性表现,市场的发展还是要靠绩优蓝筹股的。我相信,从长期来看,基金的这种投资理念还是可以取得比较好的收益,把时间拉长到一年,到今年底的时候,基金战胜市场也是完全可能的。
对于今年以来上涨幅度较快的概念股和题材股,上述人士表示,基金公司也会参与,但我们的投资是有价值底线的。上述人士认为,对市场上的重要题材,基金不可能不参与,但基金并不具备很强的信息优势,所以在操作这些股票的时候,会有自己的价值底线。
如果某个题材的消息确定,基金肯定会跟进;如果消息还不确定,但基金认为风险也不太大的话,也会参与,但参与的幅度不会太深。但这些都不能构成基金投资的主线。
相比之下,私募基金似乎更显从容。
深圳某私募基金公司总经理表示,对公募基金而言,操作目标就是战胜大盘,而私募基金追求的是绝对回报。一季度我们的投资收益基本与指数上涨幅度相当。由于私募基金的操作更加灵活,跟随市场热点转换也比较迅速,我们是完全有能力跑赢大盘的。
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