机构:辽宁证券
晋亿实业(601002)巨额订单+建设西藏 千亿投资大赢家
国务院决定投资逾1000亿元开发西藏,开展包括青藏铁路延伸线——拉萨至日喀则段在内的180个项目。受该消息刺激西藏板块成为近期走势最为强劲的群体,五洲明珠、西藏天路等均出现连续涨停,其实仔细分析这千亿投资对于西藏上市公司仅仅是间接受益,真正能分享这千亿投资的当属青藏铁路延伸线等180个项目的建设者。
晋亿实业(601002)公司开发的高强度螺旋道钉及防松螺母被青藏铁路建设工程气候环境最恶劣的550公里冻土路段所采用,当称得上青藏铁路建设的功臣,青藏铁路延伸线——拉萨至日喀则段的开建对于公司当属重大利好。
尤其值得投资者关注的是公司还手握7.14亿元巨额高铁订单,兴业证券预测仅该订单就将带来1.03亿新增净利润。在杭萧钢构的巨额财富增值效应下,巨额订单所带来的基本可控的盈利预期已被投资者充分认知,大单引发的业绩爆增极易引发杭萧钢构式的井喷行情。
一、 青藏铁路建设功臣,西藏千亿投资大赢家
西藏自治区政府本月26日宣布,经中国国务院常务会议专题研究并讨论通过,在2006年至2010年的五年间,中国将投资超过1000亿元,在西藏开展包括青藏铁路延伸线——拉萨至日喀则段在内的180个项目。规划中的180个项目覆盖面广、经济社会影响巨大,其中最重头的、规划中提到最多的就是青藏铁路延伸线——拉萨至日喀则段,该段铁路的设备提供商与主要承建者将是这千亿投资的最大赢家。
晋亿实业(601002)是国内规模最大的紧固件生产企业之一,其产品配套齐全,已发展成为紧固件行业的“超级市?保勺畲笙薅鹊芈憧突У亩嗥分植晒盒枨蟆9究⒌母咔慷嚷菪蓝ぜ胺浪陕菽副皇迤诩涔抑氐憬ㄉ柘钅壳嗖靥方ㄉ韫こ唐蚧肪匙疃窳拥?50公里冻土路段所采用。青藏铁路因路经永久冻土地带,对螺旋道钉的要求极其苛刻:首先耐寒性能要好,需要至少零下40度低温测试通过;其次强度等级达到8.8级以上,高于普通铁路用的螺旋道钉,在国内还是首次使用;再次由于高寒地区人工维护的不便,螺旋道钉、螺母的防松性能和防腐性能也大大高于普通铁路的要求。
二、巨额订单堪比杭萧钢构,业绩将爆炸式增长
随着国家一大批重点工程尤其是高铁项目的开展,公司主导产品紧固件的需求,尤其是对中高端产品需求迅速增长。从国家产业来看,高铁项目总投资超过1300亿元人民币,被认为是新中国成立以来投资规模仅次于“三峡工程”的超大规模项目。2006年3月11条专线使用的扣件系统(采购金额40亿元)进行招标,公司联合德国RST公司中标高铁客运专线扣件系统,项目合同7.5亿元,目前公司已经签定合同总金额7.14亿元。
兴业证券研究所测算,2008 年仅高铁扣件7.14 亿元订单将带给公司超过1 亿元的新增净利润。高铁扣件毛利率为32%左右,扣除4%的技术使用费、5%的管理费用和4%的营业费用后在扣除15%所得税,保守估计高铁扣件给公司带来的销售净利率为15%左右,仅以目前订单预计,08 年将给公司带来约1.03亿元的新增净利润。公司05年末利润总额仅仅1.36亿,这意味着仅目前手中订单就将引发公司业绩的成倍增长。
更重要的是,2007 年底京沪高铁将开始又一轮招标,仅京沪高铁1318 公里即约需铁路扣件27 亿元,市场容量将逐步放出。除京沪高铁外,尚有哈大、京汉等多条线路长度超过1000 公里速度350km/h等级的高速铁路需要在2010 年左右竣工。可以肯定公司主导产品高铁扣件的市场需求仍将暴增。
杭萧钢构因接获344亿工程订单而连拉10个涨停,股价由4.14元一路飙升至3月16日收盘时的10.75元,累计涨幅达160%。在杭萧钢构的巨额财富增值效应下,投资者正在逐步认识巨额订单所带来的基本可控的盈利预期,因此对于像晋亿实业(601002)这样手握大额订单股价尚未大幅上涨的相关龙头品种机会很大。走势上观察,该股近期经过二次探底之后,构筑了扎实的小双低形态,周四该股逆势启动,确立强势格局已经确立,加速拉升值得期待。
辽宁证券分析师 应达中
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