晋亿实业（601002）：受益两大“千亿项目”的次新龙头

机构：东方智慧
"东边日出西边雨，道是无晴却有晴”，随着指标股的大幅上涨，基金重仓股重新抬头，这样的信号显然正在告诉我们前期四处放火的游资行情正在日渐退潮，那么做好思路转换，把握基金等主流品种重新走强的方略自然是跟随热点获取暴利的正道。

晋亿实业（601002）作为一只上市以来即被机构重点关照的品种，是我国紧固件的绝对龙头，其生产的高端紧固件同时受益于西藏千亿元建设和高铁建设两大超过千亿的国家重点投资项目，而且作为行业的绝对龙头，几乎在国内一枝独秀，加上其刚上市不久，更是增量资金眼中不可多得的优质投资标的，其后市的前景显然值得我们期待。

一、紧固件行业的绝对龙头

晋亿实业是全国规模最大的紧固件生产企业之一，主营业务是各类紧固件产品，主要产品是螺栓、螺母、螺钉和精线。公司目前年生产能力约17万吨，产量占全行业的5%左右，产品规格大约2万多种（相当于全球紧固件规格总数的一半），已发展成为紧固件行业的“超级市?保�可最大限度满足客户的多品种采购需求，属于国内紧固件行业的龙头企业�?5年公司销售收入11.86亿元，约占全行业的4%；产品约60%出口，主要出口地为美国、日本、中国台湾。对紧固件需求的主要行业为汽车工业、机械工业、建筑工业、电子工业等，全球紧固件市场容量超400亿美元。近年来，我国紧固件行业的收入增长均在25%以上，随着我国成为全球加工中心，预计未来几年我国紧固件行业仍将保持16%左右的增速。目前全国的紧固件生产企业约有6000多家，生产极其分散，年产值有300亿元，且稳步增长。晋亿实业虽为行业龙头，但所占的市场规模也不到5%，未来还有很大的发展空间。

二、受益高速铁路、西藏建设的千亿商机

随着国家一大批重点工程尤其是高铁项目的开展，公司主导产品紧固件的需求，尤其是对中高端产品需求迅速增长。从国家产业来看，高铁项目总投资超过1300亿元人民币，被认为是新中国成立以来投资规模仅次于“三峡工程”的超大规模项目。2006年3月11条专线使用的扣件系统（采购金额40亿元）进行招标，公司联合德国RST公司中标高铁客运专线扣件系统，项目合同7.5亿元，目前公司已经签定合同总金额7.14亿元。

兴业证券研究所测算，2008 年仅高铁扣件7.14 亿元订单将带给公司超过1 亿元的新增净利润。高铁扣件毛利率为32%左右，扣除4%的技术使用费、5%的管理费用和4%的营业费用后在扣除15%所得税，保守估计高铁扣件给公司带来的销售净利率为15%左右，仅以目前订单预计，08 年将给公司带来约1.03亿元的新增净利润。而公司05年末利润总额仅仅1.36亿，那么这意味着仅目前手中订单就将引发公司业绩的成倍增长。

更重要的是，2007 年底京沪高铁将开始又一轮招标，仅京沪高铁1318 公里即约需铁路扣件27 亿元，市场容量将逐步放出。除京沪高铁外，尚有哈大、京汉等多条线路长度超过1000 公里速度350km/h等级的高速铁路需要在2010 年左右竣工。可以肯定公司主导产品高铁扣件的市场需求仍将暴增。

另一重磅消息是公司将是4千亿西藏建设的重要受益者，公司开发的高强度螺旋道钉及防松螺母被十五期间国家重点建设项目青藏铁路建设工程气候环境最恶劣的550公里冻土路段所采用。青藏铁路因路经永久冻土地带，对螺旋道钉的要求极其苛刻：首先耐寒性能要好，需要至少零下40度低温测试通过；其次强度等级达到8.8级以上，高于普通铁路用的螺旋道钉，在国内还是首次使用；再次由于高寒地区人工维护的不便，螺旋道钉、螺母的防松性能和防腐性能也大大高于普通铁路的要求。其先进的技术为其他竞争对手设置了不小的门槛，未来有望充分分享建设项目的成果。

从走势上看，该股上市之初即受到了大资金的热烈追捧，近期成功构筑小双底，今日放量拉升长阳强势突破颈线位，主力做多意愿十分坚决，目前距离前期高点仅一步之遥，后市有望展开加速突破行情，可重点关注。

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