靓丽年报实为财务游戏?ST仁和一日狂涨12倍

　　ST仁和一日狂涨12倍

　　创股改复牌首日历史最高涨幅

　　在停牌近一年后，ST仁和昨日以一种让人瞠目的涨幅吸引了几乎所有投资者的眼球：暴涨1225％，换手率超过50％，一举创下股改复牌股首日涨幅的最高纪录。

　　首日实际涨幅超1000％

　　资料显示，2006年4月28日，ST仁和的前身�}ST九化发布预亏公告，宣布因连续三年亏损自2006年5月15日起暂停上市。在原�}ST九化第一大股东戏剧性地易主之后，今年3月27日，仁和药业股份公司公布的《股改方案实施公告》称，S�}ST仁和（原S�}ST九化）将于3月28日完成股改，并于股改次日恢复交易，股票简称改为ST仁和。

　　根据该股改方案，S�}ST仁和（原S�}ST九化）流通股东可获得每10股转增3.045股的补偿，按总股本计算每10股实际获送1.86股；以S�}ST九化退市前收盘价1.38元计算，股改复牌当日自然除权价约1.16元，而以昨日最高成交价14.99元计算，该股复权后实际最高涨幅高达1225％。

　　大股东半年狂赚67倍

　　公开信息显示，由于大量的逾期未续贷银行借款和连续亏损，九江化纤股份公司（原S�}ST九化）的生产线早已于2006年2月全部停产。而控股股东九江化学纤维总厂（简称化纤总厂）所持有的九江化纤67.16％的股权自2001年起一直处于司法冻结状态。去年8月27日，该股权由江西省高院委托拍卖公司进行拍卖，主营药业的仁和集团以3005万元拍得上述股权，成为九江化纤第一大股东。

　　此后，仁和集团通过向原九江化纤的主要关联方，九江化纤总厂与九江白鹿化纤公司提供总计约2亿元的借款，清算了两公司对九江化纤的资金占用。而九江化纤以上述清欠资金购买等值的仁和集团旗下三家制药公司100％的股权以及部分无形资产，由此实现仁和集团的上市。

　　以昨日的收盘价14.99元计算，仁和集团持有的原九江化纤股权总市值即超过20亿元，仅半年多暴增了67倍！该数字甚至大大超过仁和集团2006年全年销售收入近5亿元。

　　靓丽年报实为财务游戏？

　　支撑ST仁和昨日疯狂行情的无疑是其基本面的大幅改善。

　　今年1月19日，S�}ST九化公布的2006年报显示，公司2006年实现净利润1.3亿元，平均每股收益从三季度的－0.26元飙升至0.65元。

　　这个业绩来自当年计提被占用资金的冲回。一资深分析师这样评价，加上以前年度未分配利润亏损2.35亿元，ST仁和累计可供分配的利润实际上还有1亿多元的缺口！

　　据分析，ST仁和2006年获得盈利并非经营出现绝地反弹，主要意义在于新的大股东仁和集团的2亿多资金用于清欠大股东占款，S�}ST仁和得以冲回相应的减值准备，并由此实现恢复上市。

　　ST股投机风潮或借机抬头

　　有观点认为，除了基本面的根本改变导致股价重估之外，长时间的停牌也让这些个股积累了强大的做多动力，特别是市场的价值中枢在其停牌期间已大幅提高，因此该类个股表现激进也在情理之中；而ST仁和复牌首日出现高达10倍的涨幅，可能ST股投机风潮再造炒作良机。

　　公开资料显示，与ST仁和类似，ST烟发、ST兴发、SST丰华、S�}ST巨力、ST金帝、S�}ST集琦等7家绩差公司计划通过重大资产重组实现主营业务转型或借壳上市。而上述7只个股近一年的平均累计涨幅在400％以上。

　　值得关注的是，股改前连拉10个涨停的岳阳兴长前日复牌后盘中一度暴跌20％，该股昨日收盘封死跌停。分析人士对此表示，复牌的ST股大幅上涨常有基本面支持，但由于首日涨幅过大很可能面临回调风险，建议投资者切勿追高。

　　作者：深圳商报

    相关阅读：

    股改神话重新书写 ST仁和涨9倍1元直升至14元

    一年等待的力量：ST仁和暴涨917%

    ST仁和复牌“麻雀变凤凰” 催生三个千万富翁

    单日狂涨986.23% ST仁和创财富神话