股民痛失成都建投买卖良机 质疑交易规则合理性

　　“哇！怎么会是废单？没有成交啊！”

　　昨日，股改复牌的成都建投（600109，收盘价41.24元）一路飙升，但股民小陈和小李却懊丧不已。小陈一开盘就集合竞价挂36元的价格买入，小李持有1000股挂了3次48元的价格卖出，但他们的委托都成了废单，没能成交。

而成都建投开盘时的价格才35.01元，盘中最高达到了48.80元，小陈和小李对自己的委托没能成交感到相当费解。

　　这究竟是怎么回事？是交易所的电脑死机了吗？记者经过一番调查了解到，是上海证券交易所交易新规则的原因，才导致了股民的大量废单。

　　事件

　　打出废单 股民痛失买卖良机

　　昨日9时20分，股民小陈挂单36元，集合竞价买入200股成都建投。9：25，集合竞价开出来，35.01元成交了76.98万股。

　　看着开盘价比自己申报的买入价还低，小陈以为自己的买单也以35.01元的价格成交了，感到非常高兴，因为事情多，他当时也没有打开账户查询。

　　下午，成都建投大幅飙升，股价一度摸高48.8元，小陈打开自己的账户，准备欣赏自己得意的操作时，他惊讶地发现，自己早上挂的买单竟然无效！小陈一下子掉入了冰窟，对于买单没能成交，他感到非常不解。

　　小陈并非是昨日惟一的“受伤者”。

　　股民李先生，昨日三次挂单48元（集合竞价一次、下午两次）卖出其持有的1000股成都建投，这几乎就是全日的最高价。不幸的是，三次挂单均为废单。特别是在下午开盘后的两次废单，让李先生感到十分不解。

　　最终，李先生只能眼睁睁看着近7000元的利润从身边溜掉。

　　原因

　　新交易规则 导致股民交易遇障碍

　　究竟是什么原因，导致大量股民昨日在委托买卖成都建投时屡次出现废单？中信证券一分析人士称，上证所新交易规则的实施，是造成这种情况出现的原因。

　　2006年7月1日，上证所新交易规则实施。在第三章第四节中，对申报有了新的规定。

　　规则“3.4.15”部分规定：买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50%。

　　据此规定，成都建投停牌日的收盘价为17.96元，其200％的价格为35.92元，也就是说，集合竞价的最高申报价格只能为35.92元。而小陈申报的买入价格为36元，较限制的最高买入价格高出8分钱，因此成为废单。

　　同样，李先生集合竞价时间申报的卖出价格48元，也超过了最高限制，因此也成为了废单。

　　规则“3.4.16”部分规定：买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。

　　而李先生昨日下午再次申报时，当时最低的卖出价格为43元，李先生却输入48元的价格，刚好高出43元10％以上。这样，李先生错失了在接近最高价的区域卖出成都建投的绝佳机会（瞬间冲到48.80元时，李先生正在咨询券商有关问题，未能及时挂出有效的申报价格）。

　　影响

　　股民质疑新交易规则合理性

　　对于昨日在成都建投上的失败操作，小陈一方面感叹自己没有好好研究新交易规则，导致委托的失误。另一方面，小陈也向本报记者反映，上海市场的新交易规则，并不太合理，对股民的操作带来了很大的不便。

　　就拿昨日同时在深市复牌的ST仁和来说，与成都建投的境遇就完全不同。 昨日该股的开盘价为10.11元，较停牌时的收盘价1.38元高出632.6087％，远远高于成都建投开盘时94.933％的涨幅。

　　深市的交易规则规定，无涨跌幅限制证券的交易按下列方法确定有效竞价范围：股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内。这样，ST仁和一开盘就轻松上涨了6倍以上。

　　中信证券的分析人士认为，深市的交易规则比沪市更加市场化、人性化。在上涨900％的巨大区间内，市场的委托买卖可以充分撮合，避免人为对股价的压制，杜绝市场的操纵行为。

　　试想，如果ST仁和也适用沪市的交易规则，那么，开盘价格将不超过2.76元，而昨日该股报收在14.04元，即使开盘后买入，也将获得数倍的收益！

　　同时，对于连续竞价阶段，上证所“申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%，且不低于即时揭示的最高买入价格的90%”这一规定，也十分容易造成股价操纵。比如，昨日下午开盘后，当成都建投快速拉升时，10档行情显示，有一瞬间上方的卖单竟然只有几千股，这将使得股价很容易被机构大幅拉高，然后再打压出货！

　　交易遇障碍 请向本报反映

　　股民小陈和李先生昨日的遭遇，绝非个别现象。

　　也许你也和他们一样，曾经因为不熟悉交易规则，或者是因为别的原因，遇到过交易障碍，最终在操作过程中受到了损失。

　　那么，请你不要再沉默，赶快拨打电话028－86510725，向成都商报反映你的不幸遭遇。

　　我们会认真收集和整理你的经历和意见，在合适的时机，向管理层反映这些问题，同时邀请熟悉交易制度的专业人士，为您详细分析你在交易过程中失误的原因，并帮助你解决在交易中的相关问题，避免在今后的交易中，因为不熟悉交易规则等原因导致交易失误，从而影响你的投资。