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长城电脑:8连阳压回后的机会买点

机构:
投资者只有踏准市场的节奏才能够获取超额利润,但近期热点轮动加快,昨日银行股光芒四射,科技股成又为今日的主流热点,国脉科技(002093)成为今日最早涨停的股票,海虹控股(000503)、综艺(600770)、梅林(600073)等大批科技股日趋活跃,盘中也一度快速拉升,可以视为科技股整体拉升的预热。

科技股在本轮牛市中整体涨幅落后,与其在国民经济中的地位不相称。在刚刚闭幕的“两会”上,政府工作报告中温家宝总理指出:“要围绕建设创新型国家,认真落实国家中长期科学和技术发展规划纲要提出的目标任务. 实施国家重大科技专项,努力攻克一批事关国计民生和国家安全的核心关键技术”。近期,摩根斯坦利发布的投资研究也同样看好科技股,老龙头清华同方三个月涨幅也超过250%。在垃圾股市盈率甚至超过100倍的市道下,本栏目一直本着预防风险、价值投资的原则,挖掘真正具有投资价值、而且尚未被大幅炒作的潜力黑马。长城电脑(000066)中国电脑业龙头老大,是中国最早生产微型计算机的一家企业, 是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商!与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地ISTC,占股20%,未来销售额达80亿美元.,公司可从中获得可观收益。微软推出 的 Vista 操作系统,将引发换机潮,而长城电脑作为A股市场最大的硬件生产商之一, 是最为纯正的Vista概念股。同时其大股东为中国电子信息产业集团公司,作为国字号企业,央企重组预期强烈,其同门兄弟长城开发(000021)已经13元以上,ST信息(000748)自去年以来涨幅逾6倍,该股相比之下,涨幅远远落后,补涨要求强烈,容易将成为A股市场的热钱的狙击对象! 二级市场上,3月 5日,该股放量涨停,短线形成突破,后连续8连阳稳步向上攻击,近期主动向下调整,股价触及上升通道下轨(20日线),同时是3月5日涨停板上方,支撑力度较强,是机会买点。

央企重组预期 比价优势突出

2005年8月,中国长城计算机集团公司与中国电子信息产业集团公司的联合重组得到国资委的批准.目前中国电子旗下持有,控制其他境内,境外上市公司多达12家,其中包括深科技A(现已更名为长城开发),长城电脑和*ST信息.在国资委鼓励央企重组的大环境下,中国电子控股的上述公司业务多有重合,因此有望对旗下公司进行整合与重组. 长城电脑以其在中国电脑业的先行者地位、央企背景,目前股价复权仅为2000年高点(当时大盘约为2000点)的40%, 也明显低于2004年5月大盘1500点左右时的价格.同样作为科技股老牌龙头清华同方,05年业绩仅为0.1831元,但近日最高价达到27.7元.06年每股收益0.28元的东软股份, 前期最高上摸38.15元,05年每股收益0.11元,净资产仅为1.59元的浙大网新,近日最高也上摸11.26元.长城电脑05年每股收益0.74元,当前每股净资产为3.65元, 尽管06年业绩出现较大幅度的下滑,但瘦死的骆驼比马大,长城电脑仍应是市盈率与市盈率比价最低的科技股。

主营业务快速发展,业绩有望突进

长城电脑(000066)是中国最早生产微型计算机的一家企业, 是我们国家第一台高级中文电脑的制造者, 这是中国计算机工业发展史上最具历史意义的里程碑! 在全世界设立了三个专业实验室,全球注册专利200余项.长城电脑还承担火炬计划及"十一五"计划等国家重要科技项目,与IBM联手打造全球最大的服务器生产基地.目前长城生产的计算机硬盘磁头的产销量位居全球第二, 享有15%的市场份额;长城生产的盘基片产销量位居全球第三, 占全球市场的20%;全球每五台电脑中就有一台在使用长城的配件.同时公司是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商。长城生产制造的计算机电源占到国内OEM市场份额的3成左右,位居国内第一,显示器业务的规模在400万台以上,也位居全国的前列。

经过几年的发展和在市场中激烈的竞争, 长城品牌计算机2005年销量取得突破性的发展, 同比增长65.48%,增长速度仅次于海尔电脑,国内市场份额已升至国内品牌第五位,占有国内市场3.7%的市场份额,服务器也进入了国内市场前十,居第十,占有0.5%的市场份额.两年来,在原有OEM业务的基础上,长城电脑显示器事业部不断加大研发投入力度,ODM与OBM业务并举,自主品牌产品"金长城"显示器(目前已更名为"GreatWall"牌显示器)产销量大幅提升, 长城显示器2005年OEM业务同比增长55%,出口量达到了65万台.同时,其自主品牌产品销量比上年增长26.5%,自主品牌显示器的国内市场份额由2004年的6.7%上升为2005年的8.1%,列大陆品牌第一.重点开发的LCD显示器系列产品凭照良好的性能和时尚的外观,连续四季度进入品牌关注度前三甲,为后续的销售埋下良好的伏笔.2005年,长城电脑的PC电源已居业界领先地位,处于行业第二名, 占有1/3左右的份额,处于轻微垄断地位,并且,随着轻微垄断地位的确立,公司的毛利率也得到提升。

长城电脑在制造业方面一直拥有强势地位,在经过销售策略改革之后,主营业务开始进入快速发展阶段.公司董秘郭镇日前接受记者采访时就说"经过近一年的销售战略调整, 公司已步入良性发展.长城电脑的主营业务在保持既有的技术和制造实力的同时, 在市场建设上补课,理顺渠道,发挥了原本被压抑的潜能,并在出口市场业务中取得全面突破".如此不难看出,长城电脑的业绩有望出现突飞猛进的增长,从而赋予公司内在估值的提升。

Vista+换机潮,硬件龙头最受益

美国微软公司即将推出 Window Vista 操作系统,该操作系统的最大特点是图形处理功能强大, 除了对处理器,内存,显卡,硬盘等关键部件有了较高的限定外,对重要的输出设备——显示器也提出了更高的要求.据了解, 用户只有使用了通过HDCP(高带宽数字内容保护)认证的显示器,才能得到理想的显示效果,否则Vista将会在播放数字内容的时候进行模糊化处理,让用户无法进行正常的观看.在北美大约有一半的商业PC不能满足Vista操作系统的最低要求, 并且不满足Vista Premium要求的PC更高达94%.这无疑为公司的发展提供了新的空间。而长城电脑作为A股市场最大的硬件生产商之一, 自然是最为纯正的Vista概念股,因此,必将成为A股市场的热钱的狙击对象,或者说Vista概念赋予强劲做多动力,Vista对长城电脑不仅仅是概念炒作,还会带来实实在在的业绩预期,因为Vista新的系统必然会带来用户的换机浪潮,道理很简单,在新的操作系统背景下,只有新的机器才能够获得更佳的处理效果,这其实也是海外市场Vista概念股风起云涌走势的基本面原因,也就是说,表面看来是概念炒作,但实质上却是典型的业绩增长预期的炒作。同时, 值得指出的是,目前全球电脑整机正处于三年一波的换机期, 所以,业内人士对Vista概念与三年一波换机期的重叠所产生的共振效应,非常乐观,认为将可能会使得整机业务增长两位数以上。

目前包括美国,日本,欧洲,台湾,韩国等股票市场的Vista概念股,近期均出现暴涨, 唯独A股市场与港股的Vista概念股没有动静,主要是因为A股与港股的大热点是银行股,地产股,两个市场的资金都跑去炒作金融股,但现在金融股升势已尽, 已有退潮的特征,大量的机构资金正在寻找机会,从而会将目光转向新兴概念股的.

参股20%的ISTC销售或将达80亿美元

长城电脑出售IIPC之后, ISTC代之.去年8月份长城国际系统科技(深圳)有限公司(ISTC)IBM与中国长城计算机集团于2004年12月12日正式签署成立, 是IBM全球战略性生产基地之一.ISTC的主要业务将是生产服务器等产品.公司建成投产后, 新生产基地投入使用后,ISTC公司日产能可以达到5000-6000台服务器.不仅将成为IBM的eServerx系列服务器在亚太地区的主要生产基地,而且将生产IBM的eServerp系列服务器,特别是将生产IBM于2004年刚刚推出的p系列新产品OpenPower系列服务器.

资料显示, 2003年IBM在全球服务器市场占据32%的市场份额,名列第一,在国内市场上, IBM的eServerp系列服务器也连续多年蝉联UNIX市场冠军.有分析师据此认为,投资仅350万美元的ISTC投产后的销售额有望达到10亿美元,中期可看40亿美元,三,五年后可看80亿美元.而长城电脑更可从中获得可观收益。ISTC公司05年上半年服务器产量15万台, 进口量约20亿美元.05年全年,ISTC公司录得70亿元收入, 其中,出口额达到6.9亿美元.我们知道2005年ISTC贡献了300万美元, 以及公司在以下两个排行榜的名次:2006年IT和办公设备类_出口企业出口额排名:从年初的19位上升至16位, 保持逐月上升的态势;加工贸易出口百强企业总排名:从2005年年底的73名迅速上升至06年年10月份的29名, 涨幅惊人.所以ISTC是值得期待的。

二级市场上, 由于长城电脑与目前市场上的同类股票如方正科技、清华同方、联想集团(HK0992)市净率和市盈率是最低的,有着强大的比价效应,处于严重低估状态。技术上,该股自在底部形成典型的头肩底,后依托20日线走出长期上升通道,3月 5日,长城电脑放量涨停,短线形成突破,后连续8连阳稳步向上攻击,近期主动向下调整,股价触及上升通道下轨(20日线),同时是3月5日涨停板上方,支撑力度较强,是机会买点,后市有望加速上升。

大福投资 陈朝荣

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