废单连连股民质疑交易新规 |
上证所交易新规造成周四成都建投股票出现废单的情况显然不是个案!昨日,多位投资者打进本报热线反映他们遇到的废单事件,其中还有私募操盘手,而据记者了解,就连基金等机构也吃过新交易规则的亏!
显然,上证所的规则存在不合理的地方,而一位熟悉交易规则的专家表示,他们前年底曾建议沪深交易所对发生重大事件股票的复牌交易不设涨跌幅限制,但只有深交所基本听取了建议。
“我是私募操盘手,我昨天也遇到了废单的情况!”“我挂48元卖出成都建投,也成为废单,近万元利润化成水!”
昨日,当本报以《成都建投飙升 股民交易遇障碍》为题独家报道了上证所新交易规则对股民操作造成影响甚至损失的消息后,立即引起了市场的高度关注。
众多股民在昨日致电本报,倾诉其在成都建投复牌当日遇到的种种麻烦,以及因为不理解交易规则所带来的损失。而据记者了解,甚至连基金这样的机构也吃过上证所新交易规则的亏。
上证所关于出现重大事件股票复牌后的交易规则到底存在哪些缺陷?有没有更好的交易规则来替代?上证所对此有何表态?昨日,记者就此展开了全面调查。
这规则 连操盘手和基金都懵了
如果将普通股民报高价格而成为废单的原因说成是没弄清楚交易规则,那么,当资深的私募操盘手和基金人士都同样出现了废单情况,上证所对重大事件股票的复牌交易规则的适用性、合理性就的确存在问题了!
10年头一遭 操盘手打出废单
有着近10年私募操盘经验的邓先生,打出废单还是头一遭。
昨日,打进本报热线的邓先生称:“我也遇到了你们报上说的小陈和李先生的情况,成都建投集合竞价时我以37.8元委托买入2000股,结果成了废单!”
他立即打电话向所在营业部求助,该营业部电脑部人员给他的答复却是:“你下单时间晚了,没能排上!”后来他在连续竞价时追高下单,才买到了几千股成都建投。
与邓先生相比,股民向女士更加沮丧。她在下午成都建投展开大幅拉升时,挂单48元卖出10000股成都建投,事后向女士才知道,她的委托成了废单。
同日复牌 ST仁和轻松暴涨
看着同日复牌的ST仁和,单日暴涨917.39%,让买卖成都建投的股民都有些不是滋味。
ST仁和的开盘价为10.11元,较停牌时的收盘价1.38元高出632.6087%,远高于成都建投开盘时94.933%的涨幅。ST仁和的股东在坚守1年后意外获得了10倍的收益!
打进本报热线的马先生激动地告诉记者:“谢天谢地!幸亏ST仁和是在深市,否则,我也不可能1年赚10倍!”
现在回想起来,马先生都感到后怕。他在2006年上半年以1.4元买入1.1万股ST仁和,本周四他以均价12元全部卖出,加上该股股改转增股份,获利超过10倍!
看了本报的报道,他才知道沪深两市的交易规则有这么大的差别,如果ST仁和是在沪市复牌,他也许没等到10元就会卖出!
卖单挂高了 基金也被“废”
如果说一般的股民不懂新交易规则,尚情有可原,但基金等机构也打出过废单,就的确让人怀疑规则的合理性了。
一位券商人士在接受记者采访时表示,在中国人寿上市时,也曾发生废单事件。
当时,有机构在集合竞价阶段挂单45元卖出中签的几十万股中国人寿,但根据沪市交易规则,中国人寿发行价为18.88元,上市首日集合竞价申报价格就不能超过37.76元,这样,机构的卖单也废了!
试想,连机构都没搞懂的规则,众多中小股民又如何理解和操作!
上证所:这个问题我们没法回答
从股民反馈的意见来看,他们普遍认为,上证所的规则既不市场化、也不人性化,对实际操作有非常大的影响。
带着股民的意见,记者昨日致电上证所公众咨询服务热线,当记者问到为何沪市的规定与深市有如此大差异时,热线小姐认为这并非是交易所能够回答的问题。她给记者的建议是:向证监会反映。记者随后多次拨打她提供的电话号码,均无人接听。
修改“事件驱动型公司”复牌规则
上证所的交易规则引来如此多的非议,那么,有没有比现有规则更合理且完全可行的交易办法?
昨日,成都本地一家券商分管经纪业务的负责人王总(化名)在接受记者采访时表示,对于类似成都建投这种在停牌期间有重大事件出现的股票,应当修改“事件驱动型公司”的复牌交易规则,在复牌首日不设限制!
他表示,事件驱动型股票,就是基本面发生重大变化的股票,包括签署重大合同(如杭萧钢构)、借壳、重组、造假等。
“当年只有深交所采纳了建议”
记者:上证所交易规则对事件驱动型股票复牌的涨跌幅限制,您认为是否合理?
王总:就事件驱动型股票复牌的交易规则而言,我认为上证所应该修改。
记者:修改这个交易规则在技术上有没有难度?
王总:其实放开涨跌幅在技术上并不复杂。大概在前年底,上证所曾对新一代交易系统进行调研,我们当时就提出,对于事件驱动型股票,复牌时不应设涨跌幅限制,遗憾的是,后来只有深交所基本接受了我们的建议。
记者:在事件驱动型股票复牌的规定上,深交所放得很宽,上证所却相当严,这是否意味着上证所的规则有问题?
王总:在交易规则方面,上证所要比深交所慢一步。我猜或许是因为深交所距港交所这个成熟市场更近的原因吧。两个交易所有两套交易规则,的确很滑稽。
记者:港交所对这类股票的交易是如何规定的?是否有涨幅限制?
王总:港股本身就不限制涨跌,实行完全的市场化。但区别于A股市场的是,港股市场实施日间监控,这种监控是随时的,也就是说,在暴涨的第一分钟就可以把你盯上,让你停牌发公告。
这使得庄家和散户处于平等地位,大家都可以买。在不设涨跌幅限制的情况下,如果你把一只股票从5元拉到20元,那么散户肯定卖给你了,看你还敢拉吗?
现有规则利于机构操作
记者:是否可以这样理解,就是现有的规则更利于机构而对散户不利?
王总:现有的规则是利于机构操作的,并非市场化的。去年以来有多少重大事件,如果改了,很多事情都不会发生。但最终所有重大事件的结果都一样,连续缩量涨停,主力非常容易将股价拉上天,散户根本无法在低位买入,当买到后,已经在很高的位置了,机构也获得了巨额收益。
记者:能举个例子吗?
王总:比如杭萧钢构,股价从4元多直接拉到10元上方,散户只能在高位买到。
如果放开首日涨跌幅限制,你拉高了,散户就可以卖。而且散户也可以在第一时间买入,避免追高的巨大风险。还有券商借壳、定向增发等重大事件,规则定好了,交易所只需要在股票名称前做个标记,完全可以实施。
事件驱动型股票可这样交易
记者:根据您的了解,您认为上证所对事件驱动型股票交易规则应该如何修改?
王总:当时我们给交易所提过,一种是成都建投这类,我认为可以放开涨跌幅限制;第二种是连续涨停的股票,这也属于事件推动型,交易所完全可以放宽涨跌幅限制,当连续三个停板后,停一次,复牌当日涨跌幅放宽到50%,此后如果再连续三个停板,再停一次,复牌则彻底放开涨跌幅限制,这样就可避免风险积聚。
案例解析
爆出黑幕 银广夏连续跌停
2001年,在媒体爆出银广夏(现ST银广夏)黑幕后,交易所对银广夏实施停牌,一个月后复牌交易,银广夏连续跌停,股价从30元上方暴跌至6元附近,经过短暂的平台整理,股价继续大跌,至2005年,股价最低跌至0.74元。
王总认为:如果实行事件驱动型股票的交易规则,在2001年9月复牌时就一次性放开银广夏的涨跌幅限制,银广夏极有可能一天就跌到位,一次性将风险释放完毕。这样,将避免散户在首次打开跌停时盲目买入,起到保护中小投资者利益的作用。
王总表示,在交易所调研时他们就曾讨论过这个经典案例,对银广夏而言,当初没放开涨跌幅限制,使大量投资者在卖不出的恐惧心理下盲目挂单,这也是该股后来暴跌至0.74元的根本原因。
厦门钨业复牌 百元卖单没人要
2006年3月29日,厦门钨业(600549)股改复牌。
当日,厦门钨业在盘中出现明显“异”,开盘时曾出现超过百元的挂单,但并未成交,其盘中最高价为22元,仅较停牌时收盘价18.27元高出20.416%(不考虑股改对价)。当日收于20.29元,上涨11.06%(不考虑股改对价)。
由于新交易规则实施的时间为2006年7月1日,因此,厦门钨业股改复牌,投资者的委托卖出并不受限制,因此才出现了超过百元的卖单,这在今天看来,似乎成为了一种不理性的行为。但从复牌当日的交易情况来看,交易十分平稳。
王总认为:上证所可能是出于维护市场的稳定、保护中小投资者的目的,修改了交易规则,避免事件驱动型公司复牌后出现剧烈波动,但是,在旧的交易规则之下,绩优成长股厦门钨业的理性走势说明,即使放开这类公司的涨跌幅限制,也未必会出现人为的操纵事件。
ST仁和复牌 单日暴涨917%
本周三,*ST九化变身ST仁和复牌。根据深市交易规则,无涨跌幅限制证券的交易按下列方法确定有效竞价范围:股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内。
当日,该股开于10.11元,较停牌时的收盘价1.38元高出632.6087%!当天报收于14.04元,最终涨幅高达917.39%。不过在次日,ST仁和直接开在跌停板上。
王总认为:ST仁和的暴涨是一种纯粹的市场行为,只要机构敢于大幅拉高,散户就可以在高位全部抛给机构,像马先生以12元卖出后,就轻松实现10倍以上的收益。
相反,如果ST仁和是在上证所复牌,其开盘价最高不过2元多,然后再大幅拉高,途中散户很可能大量抛出,这将导致机构在较低价位上大量压单吃货,甚至造成更大的利益输送。
昨日ST仁和的跌停,也是市场一种自身的调节行为,如果你不能很好地判断一家公司究竟值多少钱,那么,你必然要为此付出代价。
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