化肥行业进入新一轮整合期

　　近期，国际化肥价格大幅上涨，国内化肥企业在二级市场的价格也持续上涨。年内国内化肥价格是涨是跌，行业前景如何？对此，分析师持有不同观点，有分析师认为化肥价格将高位运行，有的则认为涨幅有限，而较为一致的观点是中国化肥产业正在进入新一轮的整合期。

　　国际化肥供需紧张

　　近期，国际化肥价格大幅上涨，尤其是磷酸二铵（DAP）和尿素涨幅惊人。美国坦帕港DAP的价格从今年1月初的256美元/吨上涨到3月底的422美元/吨，涨幅高达65%。美国墨西哥湾尿素价格则从去年11月初的220美元/吨上涨到今年3月底的362美元/吨，涨幅同样高达65%。

　　分析师认为，化肥价格上涨一方面是缘于国际粮食价格的上涨而催生的种植面积不断扩大。近年来由于国际上大力发展乙醇燃料的生物能源，对玉米的需求快速增长，玉米价格的大幅上涨推动了玉米种植面积的扩大，从而拉动化肥需求不断增加。另一方面，国际天然气等原材料价格上涨和美国DAP限产保价政策，以及不可抗力导致产能损失也起到推波助澜的作用。

　　光大证券分析师刘军在其报告中提到，2006年10月11日美国Mosaic公司的Faustina磷肥厂合成氨生产装置发生爆炸，合成氨装置不得不停产，导致其120万吨产能低负荷运转。Mosaic由美国嘉吉和IMC合并成立，总产能达到1200万吨/年，为国际最大的磷酸二铵生产商。该公司降低了2007财政年度磷肥销量计划，降至850－930万吨。因此，美国2007年的磷肥产量控制在1200万吨左右，较2006年下降约130万吨，导致目前国际市场DAP供求紧张状况仍在继续。美国肥料协会统计显示，1月份美国磷肥库存继续下降，至1月31日，DAP/MAP库存量仅为72.2万吨。

　　国内化肥行业利弊各半

　　国内化肥行业一方面与国际价格有联动，另一方面则受国内政策及市场的制约，对其走势，分析师看法不一。

　　刘军认为，全球进入化肥消费旺季，国际价格有可能继续上涨。国际化肥价格的上涨也将推动国内化肥价格的走强。同时随着春耕的来临，用肥高峰到来，国内价格将跟随国际价格上涨，预计今年国内化肥价格较2006年处于高位。

　　近期，中国氮肥工业协会将《关于全国大中型氮肥企业对化肥价格放开政策研讨情况的报告》上报国务院发改委，建议取消尿素价格管制。

　　银河证券分析师李国洪认为，在目前2200多元/吨的国际尿素价格下，取消优惠政策放开尿素价格十分有利于化肥生产企业，因为他们的销售价格能够提升500多元/吨，而取消优惠带来的成本增加不过250元/吨，故此，政策一旦执行，化肥生产企业受益较大。

　　但多数分析师持谨慎观点，认为国内涨幅有限。较多研究报告显示，分析师担心国内化肥供过于求；另一方面，政府对尿素、磷酸一铵、磷酸二铵等主要化肥品种暂停出口退税，对尿素出口征收季节性暂定关税，在一定程度上提升了企业出口门槛。

　　海通证券分析师邓勇称，化肥行业上半年业绩将好于预期。从目前的情况看，一季度价格平稳，二季度价格预计上涨的情况下，预计化肥行业上半年的盈利同比将上涨。

　　行业进入新一轮整合期

　　化肥行业是中国目前为数不多的还没有完全整合的行业之一，随着外企介入，中国化肥产能的不断上升，化肥行业市场竞争的日益加剧，产业之内的各种“转换”“结合”的逐渐深入等各种现实已经表明，中国化肥产业正在进入新一轮整合期。

　　专家认为，我国磷肥产业通过“矿肥结合”“矿酸结合”，近几年整合力度大于氮肥。六国化工（600470）具有100万吨磷酸二铵产能，目前排名业内第三位，是唯一的磷酸二铵上市公司。分析师称，2006年公司在整合磷矿资源和引进湿法磷酸提纯技术方面取得了突破性的进展，未来磷矿资源的持续获得和湿法磷酸技术升级将成为公司大发展的契机。

　　近日，四川化工控股集团增持泸天化（000912）34710万股国家股股权，并表示将加大资源整合力度，进一步提升上市公司的盈利水平，实现四川省国资委将四川化工控股集团打造成四川化工龙头企业，建设为全国大氮肥和化工的重要基地，切实整合化工资源，做强做大，努力建成我国一流的大氮肥基地。

　　做强主业之外，有一种观点认为，由于行业发展空间有限，化肥企业应该迈向多元化经营。如云天化(600096)作为气头尿素企业，利用自身的气源优势，生产玻璃纤维、聚甲醛等产品，以拓宽公司利润来源。另一煤头尿素生产企业华鲁恒升(600426)于2006年投资1.4亿元扩建一条DMF生产线，另外，随着20万吨/年醋酸项目的完成，除尿素外的其他产品对公司收入和利润的贡献将越来越大。