武钢股份(600005):中长线

    武钢股份(600005)公司是我国中部最早兴建的特大型钢铁企业,已经成为我国中部的钢铁龙头企业,同时也是国内高档钢材产品的领跑者。公司不仅热轧板卷和冷轧硅钢产品品种最齐全、规模最大,而且保持在冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位,现具有12万吨取向硅钢和96万吨无取向硅钢的生产能力,国内市场份额分别达到30.27％和10％以上,市场竞争优势极为明显。

公司目前双高产品在总产量中占比达到80％,不仅不会受行业调控的限制,反而受到国家产业政策的重点扶持,这奠定了公司高成长的基础。更值得关注的是,随着国内外行业并购速度的加快,武钢集团的重组并购步伐也已经展开,将与柳州钢铁集团共同设立武钢柳钢(集团)联合有限责任公司,其中武钢集团将占控股地位,双方将共同推进总投资达600-700亿元的防城港钢铁项目,这意味着武钢集团不但将间接控股柳钢股份,而且其生产规模可能出现成倍增加。

    公司2006年三季度产品10％左右的价格上调导致公司三季度毛利率明显上升。随着公司四季度产品价格基本持平,2007年一季度产品价格上调,公司毛利率水平逐季上升,业绩稳步回升。同时,随着2006年下半年新投产的二冷轧、二硅钢、镀锌线等新生产线逐步顺产,预计未来几年业绩将保持平稳增长。公司近期发行元可转债募集77亿用于投资“十一五”规划的主要项目——三硅钢、三冷轧、转炉－薄板坯连铸连轧、高速重轨万能轧机项目,使公司到2010年末实际产量将接近1800万吨,相对2006年产量增长接近80％,将迎来爆发式发展机遇。

    公司还具备目前市场最为热门的参股券商题材,持有5000万股长江证券,占其总股本的2.5％,目前长江证券正在借壳S*ST石炼上市,公司有望获得巨额股权增值。此外,公司还持有长信基金管理公司16.68％股权,在目前牛市行情持续展开的背景下,将给公司带来丰厚回报。

    二级市场上,根据2006年底基金持仓报告分析,共有58只基金产品持有武钢股份,共同持股合计持有14.53亿股,占流通股本的60％左右,如果再考虑券商持股和近期权证行权影响,预计主力机构的持股比例将继续提高。从走势上分析,该股近期成交量持续放大,再度出现机构抢筹行情,后市有望随权证的上市再度猛烈爆发,建议投资者重点关注。