公司高管买卖股票忙 高管炒股如何管？

　　凌建平 祝裕 每日经济新闻

　　主持人：

　　随着后股改时代的到来，越来越多的上市公司高管持股以及“大非”、“小非”开始流通，而这些“大非”“小非”却被人形象地比作大庄和小庄。

　　上交所资料表明：从2006年8月28日至2007年1月17日，共有5家上市公司的4名董事、3名监事和2名高级管理人员存在违规套现行为，其中1名董事、2名监事甚至一次性全部卖出自己所持有的股份，其余高管抛售股票数量占其所持股份的比例在25.4％至49％之间，超过证券法规定的25％上限。

　　究竟应该如何管理高管的炒股行为呢？

　　大众评判台

　　励俊：披露得太少

　　高管坐庄是公开的秘密。如果财产申报制度不尽早实行，那么高管们这种重要的收入方式就不可能消失，这是监管力度不足和法律缺失造成的。而这种情况就如同医药代表和医生的关系那样，值得媒体进一步揭露。

　　陈晓：既要披露也要重罚

　　要想肃清一个市场，不是一朝一夕的事情，也非出一两个规章制度就能办成的事。大家都知道高管坐庄危害甚大，但如何管理一直都是摆在我们面前的一大难题。规范上市公司信息披露是一方面，但如何重罚更为关键。

　　何若灵：法律的威慑力尤为重要

　　信息的披露可以成为规范金融市场的举措，但是否真正能够起到效果，则不得而知。法律的威慑力应当比这些手段来得更加强大。高管坐庄无疑是与股民进行非公平竞争，所以应当得到规范和管理。舆论是一方面，法制的健全与实施则是更加重要的一个方面。

　　苏小姐：加强监管力度

　　长期以来，股市一直都有相应的制度，但执行环节却存在重大问题。上市公司漠视监管制度，内幕交易频频发生，甚至长期处于一种“民不举，官不究”的状态。所以，加强监管力度尤其重要。

　　钟先生：证监会应主动出击

　　中小股民在股市里一直处于弱势地位，任何震动首先冲击的就是中小股民。而高管们利用手中职权买进卖出、短线操作、从中套利，已是公开的秘密。那么证监会应该积极行动，从被动监管变为主动出击，从事后监督变成事前监督和防范，这样才能有力保护中小股民的利益。

　　◆沸点特稿

　　不能一篙子打翻一船人

　　黄湘源

　　作为股改的主要成果之一，就是上市公司大股东所持有的股份将逐步进入流通。同时，上市公司高管原来持有的股份也可以进入流通。不仅如此，上市公司及其股东也可以根据自已的意愿增持或减持本公司的股份。

　　在全流通下，上市公司高管无论是买还是卖自己的股份，不仅不值得惊奇，而且本来可说是好事一桩。像股改之前那样，无论公司的情况好与不好，都与公司乃至高管的股份无关，那才是不正常的。股改改变了这种“事不关己，高高挂起”的情况，应该说是一件大好事。香港和黄系的股票，之所以为香港的股民看重，就是因为李嘉诚对股价的变动从来就不会漠不关心。最近，香港股市上下波动，而李嘉诚却斥资1.5亿元在3个交易日内增持长江实业，给股民吃了一颗定心丸。

　　中国股市在进入全流通后，对股价的希望主要寄托在大股东，高管的个人行为离定盘星的作用还相去甚远。在这种情况下，对高管个人持股行为的过度关注，不利于形成鼓励高管持股的氛围。笔者认为，这是首先要注意的问题。

　　上市公司高管出于个人的需要选择继续持股或是兑现，从道理上说都是他们行使权利的自由，不在行政干涉的范围内。但是，由于上市公司的公众性属性，他们的这些行为就有必须告诉的义务。有关部门对于上市公司大股东及高管所持股份的变动亦有一定的规定，循规蹈矩的高管不少，只不过目前大打擦边球的确实大有人在，就成了问题所在。

　　现在的问题是，公司董事、监事及高管在任职期间每年转让本公司股份不得超过其持股的25%的规定似乎被淡忘了。非但如此，据有关媒体报道，仅湖南省，80％以上的上市公司高管都在买卖自己公司的股票，却鲜有公告。目前市场上出现了控股股东“合法坐庄”的情况，比如，短期内通过既增持又减持的操作套利。更有甚者，公司高管和庄家合谋勾结，高管出信息，庄家拉股价。

　　对上市公司高管买卖自己的股票，正确的态度不是因噎废食，而是因势利导。监管者的责任不仅在于教育，而且还在于有法要执法。也就是说，既要有规矩，对不守规矩者不能因蝇苟且，该查的就要查，该罚的就要罚，但也不能一篙子打翻一船人，搞得高管人人自危。那就有违全流通的本意了。

　　从中国股市的发展来看，我们所希望看到的，不是上市公司高管的见利忘义，而是他们的急公好义。如果中国股市有更多的李嘉诚，则中国股市幸甚，上市公司幸甚，投资者幸甚！反之，即使高管们个个都小心翼翼，但个个都是随波逐流的守财奴，也没多少意思。