强劲经济数据令欧元“视觉疲劳”

　　欧元区经济的乐观数据尚未转化为更高的利率预期

　　强劲经济数据令欧元“视觉疲劳”

　　尽管近期公布了一系列强劲的欧元区经济数据，但欧元可能会维持区间波动。

　　最新数据显示，欧元区通货膨胀压力增加，但这似乎没能转化为更高的利率预期，而只是使市场证实了欧洲央行还会再加息一次的预期。

　　一些分析师认为，在此次预期的加息过后，欧元区通货膨胀压力将减弱，同时经济增长也将放缓，这将使利率和欧元汇率均失去上升动力。

　　IXIS共同投资银行驻巴黎的欧元区经济学家Carol Hainaut认为，未来几个月，欧元区经济将出现“重大调整”，目前建筑行业已出现明显的增长放缓迹象。Hainaut表示，尽管欧元区2月份通货膨胀率由1月份的1.8%升至1.9%，但短期内通货膨胀率预计不会升至2.0%之上，2.0%是欧洲央行的控制目标。

　　但也有分析师持不同看法。ING Financial Markets驻阿姆斯特丹的欧元区经济学家Martin van Vliet认为，由于失业率处于历史最低水平，欧洲央行在中期内会对通货膨胀压力的回升保持高度警惕。因此他认为，欧洲央行仍非常可能在6月份前将利率上调至4%，同时利率进一步上升的可能性也在加大。

　　近期公布的其他一些数据显示欧元区经济表现强劲。德国2月份零售额较上月增长0.9%，1月份为大幅下降4.3%。欧元区2月份总体失业率从1月份的7.4%降至7.3%，为欧洲统计局1993年开始统计该数据以来的最低水平。与此同时，欧元区3月份信心指数升至111.2，2月份为109.7，市场此前预计该数据将降至109.5。

　　东方汇理银行资深欧洲经济学家班尼特表示，上述数据表明产能面临更大压力，今年晚些时候通货膨胀压力可能上升。但欧元基本未对这些数据作出反应，这种反常现象表明，市场还未将对欧元区经济的乐观预期转化为更高的利率预期。

　　瑞银驻新加坡的资深外汇策略师丹维斯表示，欧洲央行行长特里谢近期的讲话中没有因经济数据强劲而显示出与之相当的强硬立场，这可能使利率预期受到限制。

　　丹维斯表示，特里谢并未在此前的言论中进一步强化欧洲央行的立场，从而避免了使市场产生欧洲央行将加快紧缩步伐的预期，特里谢只是称欧洲央行对经济的观点与3月份新闻发布会上给出的看法相同。

　　截至上周，基本没有迹象显示欧元将突破1.3315-1.3355美元的近期波动区间，更不用说具备足够突破1.3370美元、进而上探1.3650美元的动力了。

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　　国际货币基金组织(IMF)上周五提供的数据显示，2006年第四季度各国及地区央行的美元储备比重下降约1个百分点，大多由欧元取而代之。

　　IMF公布的数据涵盖了全球大约2/3的外汇储备。该报告显示，去年第四季度各国及地区央行持有的美元储备比例由第三季度的65.78%下降至64.75%。

　　不过，目前央行减持美元比重的迹象仍不明显。虽然各国及地区持有的美元储备比重已从1999年欧元激活时的约71%下降，但其在过去3年中依旧相对稳定。

　　全球各国及地区的美元储备总量达到2.16万亿。

　　去年第四季度各国及地区央行持有的欧元比重从第三季度的25.12%上升至25.80%；英镑的比重则从4.25%增加至4.43%。英镑在去年取代日元成为全球第三大外汇储备货币。