厦门空港(600897)成本控制良好业绩平稳增长

　　厦门空港（600897）2006年起降架次、旅客吞吐量和货油吞吐量分别同比增长15.43%、13.92%和10.25%，主营收入、利润总额和净利润分别同比增长16.01%、29.97%和31.89%；公司成本控制良好，2006年的毛利率达到56.58%；尤其是占主营收入近半的航空客运地面服务业务，毛利率达到47.75%。

　　受台资电子企业在厦门大规模建厂的带动，预计2007-2009年，厦门空港的国际货运吞吐量将出现爆发式增长；公司董事会决议收购控股公司手中航空货物仓储公司51%的股权，意在整合机场现有的货运处理能力，在不增加未来资本支出的情况下扩大货运处理能力；厦门空港只拥有航站楼资产，按照民航总局最新的民航收费标准调整征求意见稿的内容，厦门空港将显著受益；公司的现金流情况良好、资产负债率低、现金保有量相对充裕，为公司延长产业链条，向空港经济的高端产业链延伸提供了良好的基础；公司的不足之处在于吞吐量规模较小、经济腹地有限和定位较低。

　　国泰君安分析师冯志刚预测，公司2007-2009年每股收益分别达到0.50、0.63和0.74元，动态市盈率水平分别为25.62、19.99和17.21倍；在现有A股机场行业上市公司中估值相对较低，给予谨慎增持的投资评级。