《券商精点》国泰君安:山东墨龙受惠国内所得税制改革,评级收集

《经济通专讯》国泰君安报告表示，山东墨龙（０５６８）２００６年纯利上升６３﹒６％，胜于预期，成本费用总体控制良好，对大客户依赖程度不断下降，预计２００７年和２００８年行业景气度可维持。 报告称，该公司套管项目成功为２００７年至２００９年带来增长，估计２００８年可受益于国内所得税制改革。

加息对其影响轻微，贷款规模２００８年亦开始下降。 报告指出，基于市场对天然气及煤层气需求发展，公司有计划研究有关开采设备生产技术，以拓展业务范围，转主板上市对股价有利。但套管项目仍存在市场开拓风险，２００７年税务优惠有不确定性。 国泰君安根据年度业绩资料，上调山东墨龙２００７至２００８年盈利预测分别为每股０﹒２６元和０﹒３１元人民币，同时增加２００９年盈利预测为每股０﹒３５５元人民币。 另外，上调山东墨龙目标价为４港元，相当于０７至０９年市盈率分别为１５﹒３６、１２﹒８９倍和１１﹒２５倍，ＰＥＧ ０６至０９年为０﹒７０８倍。为油田服务、钢材行业和ＰＥＧ估值的综合考虑。０７至０９年市帐率分别为３﹒８６、３﹒０７倍和２﹒５倍。投资评级为收集。完成以股代息和发行红股后，目标价相应调整为０﹒８港元。（ｃｐ）

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