五粮液（000858）：股价仍具有较高的安全性

　　公司是一家质地优良的企业，2006年一级基酒产量快速增加，增幅达到51.66%，一级基酒产量的快速增加将保障公司2008年以后的高档酒生产能力和未来业绩的增长。2006年报告期内，公司实现主营业务利润32.13亿元、净利润11.70亿元，分别比上年同期增长33.13%、47.86%。

公司同时公布2006年利润分配预案为每10股送4股派0.6元（含税）。利润大增主要由整个白酒行业的消费增长推动的。同时五粮液对旗下中、高、低档品牌酒的调整也是原因，五粮液减少了低档酒的投入，同时加大了对中、高档酒的投入，增强企业盈利能力。继2007年初“五粮液”产品再次提价后，不排除公司在2007年对产品继续提价的可能，公司未来行业龙头地位将产生积极变化。

　　原宜宾市主管工业的副市长唐桥的就任，传递了公司治理结构改善趋势明确、加快资源整合步伐、整体上市的信号。2006年报显示，根据规划，五粮液将积极与五粮液集团公司协商，逐步将五粮液集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来。年报显示，五粮液前10名无限售条件股东全部是机构投资者，包括了南方高增、易方达价值精选、上投摩根成长先锋和上投摩根双息等7家基金、中国人寿保险资金和QFII富通，我们认为随着公司关联交易的解决将规范公司的管理，公司2007的业绩将有效释放，预计2007年每股收益0.621元，公司当前的股价仍具有较高的安全性，中线逢低积极关注。

　　作者：陈慧琴