华生：股指期货不会助涨助跌 相反会平衡市场

    编者按：搜狐证券频道“预热股指期货”系列访谈第一场，所邀嘉宾燕京华侨大学校长的华生(华生博客,华生新闻,华生说吧)先生。在谈到目前股指期货推出的时机是否成熟时，华生表示：可以说股指期货有平衡市场暴涨暴跌的作用，这个功能它确实也存在。

　　华生(华生博客,华生新闻,华生说吧)认为，从对冲的角度来说，实际上股指期货的推出最大的好处是给一些长期性的基金，特别像保险金、养老基金、社保基金，它提供一个保值、对冲这么一个工具，保险公司入市以后，它跟着股市走，一旦有了股指期货，它可以做对冲，对冲以后每年还有分红，对社保基金、保险公司来说，对他们提供了这个工具。但是对于我们其他人来说，你买那么一点点股，特别对散户来说，包括机构投资者，你买那么一点点股，咱们的机构投资者都心情很急躁的，对大部分投资者来说，这个股指期货就是很完善，对他来说也起不到什么对冲的作用，影响不大，只有对于社保基金，就是说我不图赚大钱、快钱，我图的是长期稳定赚钱，股指期货推出来主要是对这部分大机构起这个作用，它就部分的具有了稳定市场的作用，因为有一部分长线资金在于长期回报，那很好，有这部分资金力量的存在，有这部分机构的存在，对市场就起了一定的稳定作用。

    作为整个市场来说，我们刚才说对不同的投资者，对这部分投资者有这个功能，对其他大多数投资者没有这个功能，不管这个股指期货多完备。对整个市场来说，刚才你提的问题就是股指期货的推出对一个市场来说是会更加推动它追涨下跌，还是会使它变得更平稳，我可以告诉你，在理论上是没有一个绝对的回答的，在实践上，也没有一个明确的结论，为什么呢？股指期货的推出是两方面作用都可能有，一方面来说，大家会想有了股指期货以后，可能会涨得更凶，两头都赚钱，这个作用会不会有？一部分投资者对市场的影响可能会有这个，特别是对短线投资者来说。

    另外一方面又有使得市场减少波幅的作用，有些买的少了，觉得要往上涨，就会卖空，这样就会平抑上涨的力量，你也可以说股指期货有平衡市场暴涨暴跌的作用，这个功能它确实也存在。原来只能做多，现在有了做空的力量，实际上股指期货是既有在某些条件下会推涨下跌这个作用，但是它也同时具有抑制暴涨暴跌的作用，最后的结果要具体情况具体分析，而且从市场的情况来看，各种情况都有，我们不能说股指期货就一定是某一个作用。

    由于这个市场这么复杂，不是任何人预先能算出来的，这样实际上市场最后的结果要比大多数人想象的要复杂的多，因此，过分夸大股指期货的作用，说股指期货来了以后，整个投资想法都会变，其实不是，因为它是各种因素互相综合，最后出来的结果反而会比较平缓。