长江证券：决定启动城镇居民基本医保试点

　　国务院决定启动城镇居民基本医保试点

　　国务院总理温家宝4月4日主持召开国务院常务会议，研究部署启动城镇居民基本医疗保险试点。会议决定从今年开始，在有条件的省份选择一、两个市，进行建立以大病统筹为主的城镇居民基本医疗保险制度的试点。

试点地区凡未纳入城镇职工基本医疗保险制度覆盖范围的中小学生、少年儿童和其他非从业城镇居民，都可参加城镇居民基本医疗保险。我们认为:1、城镇居民基本医保试点的启动可能比预期提前。在“两会”期间，曾有记者询问试点启动是否在下半年，有关人员表示如果国务院批准，也可能提前。目前国务院已决定启动，我们认为接下来的进展将较快。2、试点将选择有条件的省份的一、两个市，表明政府推进这一工作是长期打算，各方的投入是逐年放大。因此，对药品的需求在起初并不会突然增长，但增长的趋势十分明显。3、大型普药生产企业可能因药品质优价廉而被各地优先采购，相对容易受益，但从长远看医药行业整体都将受益。4、医改的最终方案还没出台，各地的情况也有差异，因此不排除在试点过程中出现损害医药企业利益的因素。如各地为了降低医药费用而一味降低药价，使医药企业失去研发的动力，目前广东的挂网采购进展就值得关注。5、医改将贯穿2007年全年，对医药行业的影响将是深刻的。我们重申自去年底以来对医药行业“看好”的评级，建议投资者继续关注我们推荐的年度重点公司。

　　新民科技定价公告点评

　　1、公司位于吴江盛泽丝绸之都，主营丝织品、化纤及印染产品，具有从纺丝原料、织造、染整、纺织助剂到服装较完整的产业链。此次募集资金项目用于高档真丝面料及高档仿真丝面料的技术改造，以缓解公司产能不足的问题。新项目投产后不仅能够增加主营收入，而且能够提高产品结构，增强产品盈利能力。2、公司最大的优势在于拥有较强的技术开发能力，承担多个国家重点创新项目，具有较强的新产品开发能力，无梭织机比重为95%、纤维差别化率达到94%，2006年人均收入55万元左右，已达到目前台湾纺织业的水平。3、公司财务状况较好，资产结构较合理，资产使用率略低、负债偏高，但在募集资金项目到位后都将会解决，公司现金回流良好，与相关上市公司比较具有较强的盈利能力。4、我们预计公司07、08、09年EPS为0.45、0.64、0.71 元，相关纺织类公司07、08年平均PE值为30X、25X，因此我们认为公司上市后合理价位在13.52-15.98 元。今天公告定价9.6 元，建议积极申购。