内部会议急寻降温术　基金“比例配售”成主流

    本报记者 汪涛 上海报道

    发售1天即告结束,有效认购申请资金194.57亿元,配售比例54.53%。

    3月31日,易方达价值成长公告,因超过110亿元募集上限,启动比例配售的方式,对募集期内已接受的有效认购申请进行确认,不予确认的认购款项将尽快退还投资者。

    “投资者对新基金发行依旧热情追捧,不过,相比于前两周熬夜排队抢购,局面有所好转,重新打开后,申购赎回量也基本处于控制之中。”上海某基金公司人士介绍。

    比例配售被作为降温举措之一紧急推出,3月22日,作为首只按照比例配售发行的基金产品,汇丰晋信动态策略基金、限量100亿发行,26日,招商成长增值基金同样采取比例配售发行。

    “从3月9日北京会议提出开始,酝酿到出台,不到两周,比例配售迅速出台,表明监管部门希望缓解市场过分追逐情绪。”知情人士透露。

    内部会议敲定

    3月9日,北京,证监会秘密召集部分基金公司,就基金发行过热,控制风险,副主席桂敏杰与各老总商讨。

    之前一周,基金发行刚刚经历疯狂一周。新基金发行快得让人害怕。

    据悉,9日会议的范围较小,列席会议的都是行业排名靠前公司,是不折不扣的内部会议,监管部门希望大公司在引导投资者方面起积极作用。

    会上各位老总讨论比较热烈。

    有人认为基金发行提前结束销售,给投资者恐慌心理,最后演变成为基金公司促销手段。

    据透露,上海某基金公司老总首先提出比例配售,通过改变销售模式,缓解市场混乱局面。

    所谓比例配售,即认购结束后,如认购总额不超过募集上限,则投资人可全额认购该基金；如果超过上限,则按照“比例确认”原则给予部分确认,没有确认的余款退还给投资人。

    “比例配售意味着销售模式的改变,这一做法得到多家老总赞同。”据悉,比例配售在这次会议上基本得到认同。

    内部人士透露,在会上,监管部门希望“比例配售”成为控制基金规模,避免投资者抢购的举措。

    招商基金推迟

    据悉,控制投资规模,规避风险,是比例配售出台的原因,盲目的投资者可能大规模申购和赎回,导致市场不稳定,在海外市场,投资者并没有国内如此狂热,比例配额并不常见。

    不为人知的插曲是,因比例配售,招商基金的新基金发行不得不推迟两周。

    据悉,招商成长增值基金和国海富兰克林同时拿到批示,按照流程,到基金部报送相关材料,3月9日就可获得基金部发行许可进入发行程序。

    据称,招商基金当天下午2点赶到基金部时,被告知3点基金部召开会议,发行批文需要稍候。

    之前,先到一步的国海富兰克林潜力组合基金已在会议前顺利拿到基金部发行批文。

    列席会议的老总也包括招商基金老总成保良,因与其利益密切相关,会议气氛略显敏感。

    会后,招商基金被告知,基金发行模式改变,要求按照比例配售,招商成长增值基金不得不推迟发行。

    发行批文延后,很快,招商基金开始准备比例配售,希望成为首家比例配售的基金。

    不过,第二周,形势再次发生变化。

    汇丰、海富通、易方达的基金产品也得到证监会主席批文,当时,汇丰、易方达、招商都在进行比例配售的系统测试等。

    3月21日,汇丰晋信和招商同时获得批文,22日开始的动态策略混合型基金,以及26日开始的招商成长增值基金,均采取被称为“全额预缴,比例配售,余额退回”的发售机制。

    比例配售玄机

    据基金公司人士介绍,“近来,投资者依旧热情,在募集期内可达100亿,不过没有出现排队购买的情况,处于平稳状态”。

    比例配售在未来一段时间内将成为主流。

    此前,按照日期叫停,将出现最后一天认购量超出的情况,甚至不排除有些基金公司在最后一天突然提高认购量,超出募集规模。

    比例配售起到了一定的降温效果,缓解此前“先到先得”模式下,投资者的恐慌心理。

    不过,按照比例配售模式,新基金募集接近上限,仍需提前叫停,在某认购日结束后发现累计认购申请接近或超过100亿,将发布停止销售公告,但公告当日投资人仍可正常认购。

    “比例配售依然有需要改进的地方,因需要叫停,不能彻底避免抢购、挤兑,正在研究更为彻底的比例配售方式”。基金公司人士表示。

    业内人士透露,玄机恰好就在于“叫停”,由于投资者的不成熟心理,叫停不是简单公告,实际上成为业内默认的促销手段。

    有基金公司正在研究“设定固定的募集期,不设叫停”的比例配售,提供给投资者透明信息。

    据了解,该模式下,基金公司存在募集不到100亿上限的风险,但不会因叫停造成投资者抢购。

    据悉,视运作情况,基金部也有意统一规范新基金比例配售。

    不过,基金公司人士认为,因市场情况千变万化,真正发挥效果,还需要各家基金公司把握。

    “基金公司到底是该重规模还是重风险,把握全局,这是考验每家基金公司诚信的时候。”业内人士表示。