上实医药（600607）上实集团的资产整合平台

机构：辽宁证券
上实医药（600607）上实集团的资产整合平台

重大资产注入、整体上市等外延式扩张迅速提升了上市公司的盈利增长，降低了整个市场的市盈率水平，并进一步奠定了市场走牛的坚实基?？梢运担�具备资产注入潜力的个股就�?007年最大的投资机会之一，因此建议投资者关注上实集团的资产整合平台上实医药（600607），股改时上实控股已承诺将青春宝注入或转让给上实医药，不排除有上实控股继续向公司注入其他优质医药资产，将其打造为上实集团医药产业的旗舰企业的可能性。

一、自主创新 稳定增长

上实医药通过控股和参股的常药股份、广东天普、康泰生物等子公司，上实医药发展成为涵概医药和医疗器械生产、销售等领域的全方位医药控股集团。多家控股子公司保持良好的盈利水平使公司业绩稳定增长。

常药股份是目前国内知名的心脑血管药品生产企业，重点产品常药降压片、复方降压片、卡托普利片等销售占据市场重要份额；原料药生产具有相当的竞争优势，强力霉素05年占美国政府采购额80％以上，氢氯噻嗪也于05年成功通过美国FDA认证并已开始显现良好的增长势头；与二军大联合研发的新药“注射用重组改构人肿瘤坏死因子(TNF)”已获得国家一类新药证书，产业化进程在积极推进中；07年2月常药厂(常药股份持有77.78％股权)获准成为国家第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业，将有利于常药品牌的产品销售，提升产品的市场占有率。

康泰生物是国内最大的重组酵母乙型肝炎疫苗生产基地，目前处于推广阶段，未来增长潜力巨大。上海医疗器械股份公司具有较高的区域知名度和市场占有率。控股子公司广东天普生化医药股份公司与复旦大学签订合作协议，共同建立复旦—天普联合实验室；上海医疗器械股份公司与上海理工大学签署协议，成立医疗器械联合研究所；公司将加大医药产业集成创新力度，培养高级人才，完善研发体系。

二、上实集团医药资产整合平台

公司的实际控制人上实集团是上海市政府全资拥有的综合性企业集团，作为上海对外开放的海外“窗口”，培育了上实控股、上实发展和上实联合等9家境内外上市公司，从国际资本市场总计筹资400多亿港元投入上海及内地经济建设，成为上海实施“走出去、引进来”战略的领头羊和旗舰。集团净资产高达324亿元，去年合并税后利润比预算指标增长28.2%，合并股东应占溢利比预算指标增长81.9%。资本实力和经营管理能力在大型国有企业中屈指可数。目前，上实集团拥有丰富的产业资源，地产、医药以及国际经贸成为集团的三大支柱性产业。上实医药由最初的纺织企业逐步转型为医药控股型企业，并成为上实集团医药资产整合的平台。

作为上实集团国内医药资产旗舰，上实医药具备资产整合与注入预期，在资产注入和医药板块均整体活跃的背景下，该股值得密切关注。走势上看，该股前期一直处于震荡整理过程当中，构筑明显的大三角型整理形态，随着短线做空动能逐步释放振幅逐步收窄，目前来看整理已非常充分，再度启动的可能很大。

辽宁证券分析师 应达中

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