以国际化视野展望A股热点

    兴业证券张忆东

　　全球股市三月份低开高走，从A股开始的“2.27”全球小股灾后，美国次等级房贷危机也在3月初影响全球市场，但是，由于全球经济体基本体质仍维持稳健扩张，企业购并利多频传，加上美联储3月21日利率会议后声明删去“进一步紧缩货币政策仍有其必要”字眼，让全球投资信心回温。

　　全球股市受惠并购题材

　　首先，欧美股市目前价格仍然便宜，且受惠资金充沛，购并机会层出不穷。近一个月并购活动主要活跃于三大行业。首先是金融业。4月2日，新一轮并购活动带动了美国股市的乐观情绪，对信用卡和支付处理服务商First Data Corp的收购案规模达290亿美元。4月3日，并购传言激励英国保诚人寿收高1.7%，汇丰控股被指有望收购保诚人寿，但双方均拒绝置评。其次是公用事业板块。德国电力巨擘E.ON在放弃对西班牙公用事业Endesa进行并购后，股价创近四年最大涨幅；意大利公用事业Enel和西班牙能源商Acciona则可望顺利并购Endesa，市场在预期电力产业未来还将出现更多并购案的乐观气氛中，推升欧股持续走高。第三，食品饮料板块。3月29日英国酿酒商Scottish & Newcastle大涨12%，因为有传言称荷兰酿酒商喜力(Heineken)对其发出收购邀约。

　　其次，在新兴市场，重要的并购活动发生在通信、能源行业和金融业。墨西哥最大的手机运营商America Movil近期竞逐购入控制意大利电信的母公司的股份。巴西最大能源商Petrobras与Braskem、Ultra共同并购巴西第二大炼油厂Ipiranga。本周三，土耳其股市在GSD Holding可能将旗下银行Tekstilbank卖给荷兰银行激励下，由银行类股领涨大盘。这些并购行为导致相关公司大涨，并推动市场的乐观情绪。

　　亚洲股市科技股有望反弹

　　第一，IC芯片类股有望进入买入的良机。先行指标?动态随机存取记忆体(DRAM)现货价格，今年稍早大幅下滑的情势已开始放缓，自上周以来开始走高。因此，电脑记忆体芯片价格可望触底反弹，今年以来表现落后的IC类股进入建仓期。4月3日，日本晶片设备制造商Advantest大涨3.5%。第二，TFT-LCD面板价格止跌回稳，带动周边零组件厂等相关行业景气复苏。下半年LCD面板供不应求的预期，再加上厂商限制新投资并紧缩库存以维护利润的努力，分析师普遍预计，行业业绩2007年一季度触底反弹。韩国面板制造商LG飞利浦的股价在第一季跳涨18%。第三，台湾股市近期LED、被动组件、太阳能芯片等类股持续强劲。

　　A股市场将受影响

　　从全球市场的热点行业的表现看，并购、金融、能源、科技、消费等成为近期的关键词。随着我国经济与全球经济、A股市场与全球市场的关联度日益增大，这些热点变化也将辐射到A股市场中来。这也验证了我们对于A股后市热点行业的看法。我们认为，随着2006年年报业绩披露完毕以及2007年1季度业绩披露的开始，市场将逐渐认同在银行、钢铁等“稳定增长”行业所发生的高速成长故事；同时，我们看好有安全边际的行业，如钢铁、汽车及配件、造纸包装、家电、贸易、机械、金融、电力、化工等行业；此外，景气上升的行业，包括食品饮料、医药、工程机械、铁路设备、通信、电子、造纸包装也值得关注。