金陵饭店上市定位预测

　　金陵饭店股份有限公司A股股票将在上海证券交易所交易市场上市交易。该公司A股股本为30000万元，其中8800万元于2007年4月6日起上市交易。证券简称为金陵饭店，证券代码为601007。一、公司基本面分析从建成到现在，金陵饭店已花费2.1亿元进行了酒店修整，但不可调和的矛盾是，单幢酒店已不可能靠扩容带来新收益。

金陵饭店的想法是：控制更多实体酒店。这与目前国际通行的酒店输出管理的扩张模式不同。李建伟认为，金陵饭店要长久发展，首当其冲的问题就是要稳固地位。金陵饭店的二期在她眼中算是一个很好的机遇。金陵饭店运作上市用了4年时间，而辛苦运作主要是为给扩建工程募集资金。这个主体塔楼49层的二期工程将成为全套房酒店加高档写字楼的商务综合体，与现在的金陵饭店同样享有新街口的区位优势。扩建工程总投资将达10.47亿元，其中此次上市募集资金和自有资金投资4.38亿元。金陵饭店董事会秘书张胜新表示，尽管第一高楼的称谓本身似乎是一块金字招牌，但作为一个企业，只会追求最大的盈利和最高投资回报。202米高的二期工程的建成，将是金陵饭店迈出实体酒店运营的第一步。今后3年，每年将收购1家有好资产的酒店。以后金陵饭店收购和控股的酒店都将用金陵品牌。李建伟称。金陵饭店自己投资二期工程，可以获得更大收益。对于金陵饭店实体经营计划，国泰君安的分析师认为，新增控股酒店固然能扩大公司资产规模，但确定合适的收购目标是关键。由于公司缺乏连锁经营经验，品牌优势也仅局限在省内，因此估计收购目标多为省内酒店。预测2008年收购一家酒店可获500万元的投资收益。目前，金陵饭店已在发展其经济型酒店品牌金一村。对此，李建伟表示，经济型酒店有迅速扩张能力，租赁物业开出酒店有利于快速形成网络。但目前经济型酒店发展状况不容乐观，近两年内可能重新洗牌。从2005年才开始尝试经济型酒店，目前，这一板块只能保本。相比而言，李建伟更倾向于对实体酒店的投资，她认为，这是目前最适合国营酒店品牌的发展路径。对于是否可以完成每一年收购一家好资产的酒店，李建伟说：今后，江苏省不排除有好的资源提供给金陵饭店。二、上市定位预测金陵饭店：极具区域影响力的民族品牌店金陵饭店：民族品牌旅游饭店的新发展金陵饭店：民族酒店品牌定位预测：12元-14元三、公司竞争优势分析今后如何扩张？不做经济酒店后来者东方早报：金陵饭店旗下经济型酒店品牌金一村已经开了7家之多，目前盈利状况良好。在经济型酒店风光之时，为什么会选择打造高星级品牌？大家都知道打造高星级品牌投资大、回报慢。李建伟：我们知道经济型酒店有着迅速的复制能力，需要雄厚的资金，但是我们进入经济型酒店的时间较晚，现在已经有锦江之星、如家快捷等强大的经济型酒店对手在跑马圈地，现在进入市场没有必要。再者，我和董事会讨论过，我们都认为两年之后，经济型酒店将重新洗牌，现在高调进入经济型酒店市场非明智之举。相比较经济型酒店的前景不明而言，高星级酒店的发展前景非常明朗，我们竞争优势明显，发展空间很大。低负债率为融资保驾东方早报：你刚才提到竞争优势，你觉得金陵饭店最大的竞争优势是什么？李建伟：金陵饭店最大的竞争优势就是我们有品牌优势。金陵饭店有20多年的历史，接待过多位国内外领导人，是南京的国宾馆。虽然我们是国有企业，但是我们的制度并不落后于人，我们的薪酬是严格按照绩效来的。按照薪酬设计规定，管理层的固定薪水只占其薪水的30％，另外70％与饭店效益挂钩。其他员工的薪水活动部分也占50％。这样可以更大地激励员工的斗志。金陵饭店还有出色的人员配备。80％的高层管理人员有20年以上的酒店管理经验，66％具备10年以上的酒店管理经验。我们为扩张储备了525名专业人才。而且金陵饭店的品牌会带来多元的融资，加上我们负债率低，更有了资金方面的保证。3年复制3家金陵东方早报：按照招股说明书上透露的信息，本次上市募集资金将全部投入金陵饭店扩建工程项目中，这是否意味着接下来金陵饭店将重点发展高星级酒店？是会兼并其他饭店，还是只经营南京的金陵饭店？李建伟：我们接下来确实将重点发展高星级实体酒店连锁，因为实体高星级酒店是我们的优势所在。在扩建南京的金陵饭店的同时，我们还将在今后的3年内，利用政府资源，以每年一家的速度，收购、控股、租赁一家经营状况优良、经营业绩稳定的省内外高星级酒店，扩大增长空间。东方早报：那么你们准备如何保证兼并、收购或是租赁的酒店与金陵饭店在同一平台上？这些酒店还是会贴上金陵饭店的标志吗？还是改用其他的名字？李建伟：我们运作上市已经4年了。2002年30日，南京金陵饭店集团有限公司作为主发起人，联合新加坡欣光投资有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省出版印刷物资公司和南京消防技术服务事务所四家发起人，共同发起设立金陵饭店股份有限公司。经过4年的充分准备，我们人员、资金等各方面都已经准备充分。加上江苏省政府的支持，我们会努力地确保被我们收购、兼并或是租赁的酒店和现在的金陵饭店处于同一平台。而这些我们金陵饭店控股的饭店我们也会贴上金陵饭店的标志，这样才能有话语权，才能保证该饭店的被复制。增值空间在哪里？房价有大幅上升空间东方早报：你觉得作为单体酒店的金陵饭店，今后的增值空间在哪里？预计今后盈利状况如何？李建伟：目前，金陵饭店平均房价不到600元，仅是上海同档次饭店的30％、北京的50％，这与南京的经济发展速度和饭店自身经营状况不吻合。今后金陵饭店的平均房价将有大幅度上升空间，预计2007年平均房价将增长10％。而我们的房源结构很好，96％都是商务客，每年75％的入住率和其他五星级酒店持平，宾客回头率到了61％，高于平均水平。同时，我们未来还将大力拓展高星级酒店实体经营连锁。我们将充分利用政府资源，通过收购、控股、租赁经营状况优良、经营业绩稳定的省内外高星级酒店，扩大增长空间。预计今年净利润将达到5454万元，比2006年增长1000万元左右，到2008年将达到6298万元左右。11年收回扩建项目投资东方早报：金陵饭店扩建工程项目需要多久开始可以收回成本？李建伟：金陵饭店扩建工程项目紧邻金陵饭店，有49楼的塔楼和三层左右的群楼，下个月将动工，建设期为3年。该项目拟在南京新街口这样全国闻名的中央商务区建设高档套房酒店以及写字楼。目前，金陵饭店已经与多家500强企业签订协议，这些企业将入住金陵饭店的写字楼。扩建工程项目平均每年盈利9000万元，所以投资回收期预计为11年，包括3年的建造期。酒店房地产捆绑来做东方早报：按照招股说明书，公司目前持有金陵置业30％的股权，以后是否会增加持股份？我们看到金陵置业2006年1－9月实现净利润4942万元，可以说是为金陵饭店提供了稳定的利润贡献。李建伟：是这样的，金陵置业目前开发的玛斯兰德项目属于稀缺项目，销售业绩增长很快。金陵置业2005年度实现销售收入1.75亿元，净利润4104.85万元，金陵饭店按30％的股权比例在摊销股权投资差额后，实现投资收益693.18万元，占本公司净利润的17.82％。截至2006年9月30日，金陵置业实现销售收入2.278亿元，净利润4941.59万元，按30％的股权比例再摊销股权投资差额后，金陵饭店获得投资收益为809.51万元，占本公司当期净利润的23.15％。而且，除玛斯兰德已完成开发的一期、二期和正在开发的三期部分项目合计用地18.40万平方米外，尚有29.87万平方米项目用地。去年，金陵置业还与南京江宁科学园发展有限公司签署了投资协议书，其土地储备可以到2010年。预计未来几年，金陵置业将为我们带来稳定的投资收益。但是我们暂时还不会加大控股量，我们需要集中力量发展我们的高星级酒店实体连锁。我们希望酒店、房地产捆绑来做。

　　金陵饭店：极具区域影响力的民族品牌店

　　按照07年业绩估算，合理估值应该在4.44-5.33之间，给予IPO询价打八折，询价范围在3.56-4.26元。投资要点：公司主要经营实体为南京金陵饭店，其主营收入主要分为酒店业务收入和商品贸易收入（主要是其子公司苏糖烟酒食品公司的批发业务）两部分。由于商品贸易业务利润率低，因此，酒店业务是主营利润的中坚力量。南京经济的快速发展将给南京酒店业带来广阔的商务客流发展空间。无论从品牌知名度，还是经营指标上看，金陵饭店在全市8家五星级饭店中居龙头地位。公司竞争优势：金陵饭店及扩建工程项目位于南京市中心新街口，具备得天独厚的地理优势；客源稳定保证了饭店的高入住率；管理层有着较强的酒店经营能力；成本控制有效；财务稳健，现金流良好。由于募集资金项目至少要到2009年投入使用。在这之前，公司业绩的增长主要依靠金陵饭店自身运营、酒店实体连锁经营、房地产项目收益。募集资金项目定位于豪华型全套房商务酒店和高档写字楼，同时具有展览、休闲、餐饮、商业等配套设施。项目建设期为3年，预计2009年-2010年投入使用。全套房有利于形成与其他五星级酒店形成差异化竞争。优越的地理位置以及五星级的物业管理使我们看好项目前景。Wind数据显示，酒店行业06、07年PE分别为50、44倍。我们认为，剔除不可比因素，金陵饭店酒店业务给予30－35倍PE，其中，房地产业务投资收益应给予15-20倍PE。我们按照07年业绩估算，合理估值应该在4.44-5.33之间，给予IPO询价打八折，询价范围在3.56-4.26元。1.公司概况1.1股本结构公司成立于2002年12月27日，由南京金陵饭店集团有限公司作为主发起人（以原南京金陵饭店五星级酒店经营性净资产出资），联合新加坡欣光投资有限公司、江苏交通控股有限公司、江苏省出版印刷物资公司和南京消防技术服务事务所四家发起人（均以现金出资），共同发起设立，总股本为19,000万股。本次公开发行不超过15000万股。发行后，股本结构及上市公司控股子公司如下：1.2主营收入结构分析公司主要经营实体为南京金陵饭店，其主营收入主要分为酒店业务收入和商品贸易收入（主要是其子公司苏糖烟酒食品公司的批发业务）两部分。由于商品贸易业务利润率低，因此，酒店业务是主营利润的中坚力量。2.行业发展概况2.1南京经济的快速发展将给南京酒店业带来广阔的商务客流发展空间公司所处的南京市在中国城市综合竞争力排序中名列第六，为长江航运物流中心、长三角制造业中心、江苏省现代服务业中心。十五期间，南京GDP年均增长率达到14%，经济连续14年保持两位数以上增长，城镇居民人均可支配收入年均增长13%。南京现有5个国家级开发区和5个省级开发区，成为跨国公司全球生产加工基地，已有英国石油、德国巴斯夫、美国福特、意大利菲亚特等52家全球500强跨国公司落户南京。根据《南京市国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》，十一五期间，南京GDP年均增长13%，到2010年比十五期末翻一番，持续活跃的地区经济，将给南京酒店业带来广阔的商务客源增长空间。2.2南京旅游业的快速发展保证了旅游客流对酒店业的旺盛需求2005年度，南京市实现旅游总收入379亿元人民币，较上年增长18.4%；全年接待入境旅游者87.6万人次，较上年增长21.8%。2005年度，全市旅游总收入占GDP的比值为15.71%，占第三产业增加值的比重为33.9%。旅游业的快速发展保证了旅游客流对南京酒店业的旺盛需求。2.3南京酒店市场稳步发展，年均复合增长率5%左右截止2005年底，南京市共有星级饭店123家，客房约1.6万间。从2001年至2005年，星级饭店与客房数量年均复合增长率分别为5.05%与4.87%。从酒店结构来看，二、三星级饭店占全市星级饭店的81.3%，五星级饭店有8家，占全市星级饭店的6.5%。总体而言，南京酒店市场增长速度较为温和，酒店结构与全国情况相似，依旧呈现中间大，两头小的市场格局。2.4公司在全市五星级饭店中位于龙头地位南京市现共有8家五星级饭店，据招股说明书披露，8家五星级饭店共有客房2918间，床位4336张，金陵饭店客房数、床位数分别占据其中20%与18%的份额。从经营指标上看，金陵饭店在全市五星级饭店中也是举足轻重。3.公司竞争优势3.1地理位置优越金陵饭店及扩建工程项目位于南京市中心新街口，该区域是全国最大的商业、金融和文化中心之一。南京与北京、上海等特大城市不同，其市区商业中心较为单一，因此金陵饭店所处的新街口地区无论人气、商业地位都是南京其他地区不可比拟的。3.2客户结构以商务客流为主，客源稳定保证了饭店的高入住率金陵饭店商务客人的比例已保持在95%以上。公司与英国石油、德国巴斯夫、美国福特、IBM、惠普、微软、通用、瑞典爱立信、韩国LG等数十家著名跨国公司总部签订了全球性订房协议，为每年客房业务总量的稳定增长夯实了基础，2005年上述公司为公司带来了37%的客源。3.3管理层有着较强的酒店经营能力公司主要股东方和董事会成员大多是酒店业资深专家，高管人员80%以上从事饭店业二十多年。现有职工中60%是与饭店共同成长起来的业务骨干。我们对管理层的酒店经营能力较为放心，金陵饭店成立23年来，一直作为南京酒店业的龙头，即使在与国外酒店管理公司的竞争中也毫不示弱（目前南京8家五星级酒店中不乏喜来登、皇冠假日等国际酒店巨头）。3.4成本控制有效公司成本费用控制有效，1）通过管理创新，管理扁平化降低人力资源成本；2）每月对供货商进行评估和优胜劣汰，降低物资采购成本；3）采用节能技术，降低能耗。期间费用2004年、2005年则分别比上年仅增长了4.01%、1.27%。3.5财务稳健，现金流良好公司财务非常稳健，近三年来没有借款，资产负债率位于25%-29%之间。2005年净利润现金含量达到了1.9。4.公司未来业绩增长驱动因素4.1房价与入住率的提高南京经济快速发展带来的商务客流将保持对高档酒店旺盛的需求，不足600元的酒店均价尚有提价空间。同时，2007年下半年地铁新街口中心站的建成将消除由于地铁施工对酒店06年的负面影响。加上公司对费用的有效控制，我们认为酒店业务能够保持年均10%-15%的增速。4.2实施酒店实体连锁经营招股说明书披露，公司将拓展酒店实体经营，计划在未来三年内，每年新增1家酒店，扩大公司的资产和盈利规模。我们认为，新增控股酒店固然能扩大公司资产规模，但确定合适的收购目标是关键，由于公司缺乏连锁经营经验，品牌优势也仅局限在省内，因此估计收购目标多为省内酒店。在我们业绩预测中，我们假设08年收购一家酒店获得500万的投资收益。4.3房地产业务作为重要利润补充公司于2005年3月收购了金陵置业30%的股权，金陵置业目前主要从事玛斯兰德全别墅房地产项目的开发。2005年、2006年1-9月公司对金陵置业的投资收益分别占到当年净利润的18%、23%。金陵置业投资的玛斯兰德项目总用地面积48.27万平方米，总建筑面积约为26万平方米，计划分8年开发完成（2003-2011年）。项目总投资约111,918万元，预计销售收入170,500万元。05年金陵置业毛利率为48%，净利率为23.4%，从财务指标来看，马斯兰德项目具备较高的盈利能力，。金陵饭店可获得稳定的投资收益。值得注意的是，公司对金陵置业的股权投资差额6057万元，摊销期限为6.75年，平均每年摊销897万元，新会计准则规定，此部分股权投资差额不再摊销，纳入所有者权益核算。因此，自07年起，公司对金陵置业的投资收益将比06年有较大增幅，影响EPS0.03元（按发行后总股本3.4亿股计）。5.募集资金项目分析募集资金项目为金陵饭店扩建项目，项目工程投入总资金估算为104,703万元。公司成立子公司南京新金陵饭店有限公司（公司占股59.33%），吸引战略投资者南京三宝科技集团公司入股（占股40.67%）。项目定位于豪华型全套房商务酒店和高档写字楼，同时具有展览、休闲、餐饮、商业等配套设施。项目建设期为3年，预计2009年-2010年投入使用。1）全套房有利于形成与其他五星级酒店形成差异化竞争。2004年，美国已有全套房酒店4400家，占全美酒店总量12%的市场份额。在中国，全套房酒店刚刚起步。目前南京地区仅有一家五星级全套房商务酒店（苏宁环球套房饭店）自开业以来入住率达75%以上。我们认为，一方面，由于在一般高档酒店客房结构中，套房仅占20%-30%的比例，因此全套房酒店可以形成与其他五星级酒店（包括目前的金陵饭店）的差异化竞争，另一反面新金陵饭店的地理位置优于苏宁环球套房饭店，发展前景看好。2）高档写字楼将与金陵饭店形成客源共享。对于写字楼的前景我们关注两个方面：地理位置与物业管理，显然，而新金陵饭店在这两方面都具备独特优势。同时，募集资金项目是全套房酒店加高档写字楼的商务综合体，两者的目标客户有一定重合，因此，可以形成客源共享的优势。6.盈利预测由于募集资金项目至少要到2009年投入使用，而且投入使用当年由于一次性摊销费用，盈利能力真正体现至少到2010年。在这之前，公司业绩的增长主要依靠金陵饭店自身运营、酒店实体连锁经营、房地产项目收益（见前文分析）。7.定价分析由于公司是单体酒店类公司，与之业务模式相似的A股有东方宾馆、新都酒店，如果扩大对比范围，则可将锦江股份、华天酒店纳入。Wind数据显示，酒店行业06、07年PE分别为50、44倍。我们认为，剔除不可比因素，金陵饭店的合理估值应给予30－35倍，其中，房地产业务投资收益应给予15-20倍PE。我们按照07年业绩估算，合理估值应该在4.44-5.33之间，给予IPO询价打八折，询价范围在3.56-4.26元。8.风险提示8.1土地使用权未置入上市公司公司成立之初，集团并未将土地所有权置入上式公司，而是签订了租赁合同。新金陵饭店的土地使用权也只是部分通过出让取得土地使用权。由于新街口地区土地资源寸土寸金，将来更有升值空间，公司未获得土地使用权有点遗憾。8.2募集资金项目建设期真正体现效益约在2009-2010年，之前公司业绩难超预期增长。8.3公司实施酒店实体收购计划存在一定不确定性。（国泰君安）

　　金陵饭店：民族品牌旅游饭店的新发展

　　公司经营实体为南京金陵饭店，其主营收入主要分为酒店业务收入和商品贸易收入（主要是其子公司苏糖烟酒食品公司的批发业务）两部分。金陵饭店位于南京市最繁华的商业金融中心--新街口，饭店37层楼高110.4米，共有客房591间套，包括顶层旋转餐厅在内的中西餐厅、会议厅设施齐全，其中钟山厅面积1000平方米，配有六国语言同声翻译，可承接大型宴会和国际会议。公司拟公开发行15000万股，募集资金全部用于金陵饭店的扩建工程项目。本项目位于金陵饭店向北延伸处。项目拟定总建筑面积13.45万平方米，地上建筑为49层，地下3层。地上建筑包括由49层主体塔楼和4层裙楼（局部5层）组成。本项目投资总额估算为10.47亿元。公司的风险主要在于募集资金项目带来的风险。建设期真正体现效益约在2009-2010年，之前公司业绩难超预期增长。我们给与金陵饭店07年30-40倍PE的估值。根据我们对其2006、2007业绩预测，估计年EPS分别为0.13元、0.18元，则金陵饭店合理价位应为5.4元-6.2元。发行价为4.25，则首日价格应该达到5.5之上。（方正证券）

　　金陵饭店：民族酒店品牌 定位预测：12元-14元

　　金陵饭店(601007)主要经营豪华五星级商务酒店，提供住宿、餐饮、会议等综合性服务。它成功创立了融世界水准和中国文化为一体的金陵饭店管理体系，是具有代表性的民族酒店品牌。南京市现有8家五星级饭店，金陵饭店客房数占全市五星级饭店客房总数的20.25％。除经营主体酒店业务外，公司还参股房地产业务，2005年收购了金陵置业30％股权，金陵置业目前主要从事玛斯兰德全别墅房地产项目的开发，公司在2006年1-9月获809万元的投资收益。此外，公司未来将大力拓展高星级酒店实体经营连锁，租赁经营资产状况优良、经营业绩稳定的高星级酒店，形成新的利润增长点　。目前，国内酒店业已进入客源和产品进一步细分的阶段。公司本次募集资金投资金陵饭店扩建项目，开发满足高端客房市场及酒店配套功能需求的全套房商务型酒店，这将有效扩大公司经营资产。本次发行1.1亿A股，首次上市8800万股，发行价4.25元，2006年1-9月每股收益摊薄为0.11元。金陵饭店是老牌五星级酒店，所处区域位置优越，具有高端商务客源优势，入住率一直保持了较高水平，品牌价值突出。酒店经营与商业地产的结合，使公司盈利能力强于一般的单体酒店业务公司。由于业务模式的区别，金陵饭店目前业绩落后于华天酒店、锦江股份等下属酒店资产规模较多的上市公司。但由于旅游酒店板块优质公司不多，金陵饭店具有一定稀缺资源价值，预计上市后定位在12元至14元。（南方日报）

　　金陵饭店中国民族酒店品牌的代表

　　金陵饭店总股本3.4亿股，本次发行1.1亿股，发行价4.25元，市盈率33.2倍，中签率0.0633%，本次新股发行完成前滚存的未分配利润由新老股东共享.发行后每股净资产2.68元,发行后每股收益0.128元.净资产收益率11.67％.金陵饭店公司主营五星级酒店业务,主要收入来源于客房、餐饮以及控股子公司的商品贸易收入.金陵饭店的平均房价、客房平均出租率、营业收入和营业利润均高于南京市五星级酒店的平均水平，在南京市场具有较强的竞争优势。2006年4月，第三届中国酒店金枕头奖评选出2005年度中国十大最受欢迎商务酒店，金陵饭店作为中国民族酒店品牌的唯一代表跻身前三甲。公司在经历了03年非典疫情的冲击后，于04年初开始复苏，在商务旅游市场的迅速成长和南京经济发展良好的带动下，2004年公司经营全面回升，效益全面提高，营业收入比上年增长了28.44%。2005年，公司营业收入稳步增长，比2004年增长8.19%，并且实现了客房出租率和房价同步增长。2005年，公司营业收入稳步增长，比2004年增长8.19%，并且实现了客房出租率和房价同步增长。06年1-9月，公司客房平均出租率达77%。位于南京五星级酒店最好水平。公司投资的金陵置业，主营南京玛斯兰德别墅小区的开发。目前已开发三期。2005年公司按30%的股权比例在摊销股权投资差额之后确认了693.18万元的投资收益，2006年1-9月公司按30%的股权比例在摊销股权投资差额之后确认了809.51万元的投资收益。截止到06年9月，别墅小区前二期建筑面积9.8万平米323户已售出259户，合同金额5.25亿元。预计三期160户独栋别墅将在07年开盘,未来该别墅项目还有商业街租转售和76万平米后续项目开发，将给公司未来三年带来持续丰厚的投资收益。募集资金将全部投入金陵饭店扩建工程项目，扩建135套客房，写字楼4.6万平方米。该项目计划总投资10.47亿元。工期三年，该项目近三年对公司业绩无大的贡献，但募集资金到位可以有效降低公司财务费用支出。05EPS0.16元，预计06EPS0.21元,07EPS0.25元,08EPS0.28元。目前公司业务发展健康，盈利能力较强，利润稳定，通过凝心聚力促效益、谋发展，整合资源优势，坚持创新精神，激发潜在活力，打造精品酒店，公司将会取得更好的经济效益。公司所在江苏省、南京市近年来经济发展迅速，日趋活跃的国际投资、商务交流、大型会议、会展及旅游活动将拉动经济的繁荣和客源需求的上升，给公司带来经济增长的广阔空间。本次募集资金拟投入金陵饭店扩建工程，募集资金到位后，将进一步增加公司的资产规模和经营收入，有利于巩固和提高公司在南京酒店业市场的领先地位。根据预测年2006年至2008年的每股收益,以及同类上市公司相比较,再结合前段新股的市场表现和其滚存利润共享的因素，我大胆预测开盘价是10.28元,首日波动范围9.78元至11.18元，一个月波动区间是9.68元至12.08元。以下为各大券商对首日预测;申银万国：4.5-5.6元平安证券：7.37-8.71元国泰君安：4.44-5.33元国都证券：4.72-5.3元海通证券：4.14-5.62元国联证券：6.0-7.0元方正证券：5.4-6.2元（恒信证券）