海通证券：央行仍有出台下一步紧缩政策的空间

　　 ·从2007 年4 月16 日起上调存款准备金率0.5 个百分点中国人民银行决定从2007 年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第三次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第六次上调存款准备金率。

至此，商业银行法定存款准备金率已达到了10.5%。点评：此次上调是央行应对流动性过剩局面采取的最新举措，旨在控制由此造成的信贷扩张和投资反弹。进入今年以来，流动性增长更加迅猛。前两个月我国外贸顺差仍高达396亿美元，是去年同期的3.3倍，货币供应量和贷款增速上升使CPI维持高位，并对其未来走势形成压力。为此，央行不得不加大力度，进一步采取紧缩货币手段。在本次上调存款准备金率后，央行仍有出台下一步紧缩政策的空间，包括再次加息和再度上调存款准备金率。

　　·李荣融《求是》撰文：努力促进央企又好又快发展文中指出，今后几年，中央企业必须努力实现三个方面的目标，一是基本实现建立现代企业制度的目标；二是基本实现布局结构调整的目标，中央企业调整到100家左右；三是核心竞争力明显增强。从今年起，国资委的工作重点将更多地转向产权管理和资本管理，着眼培育和发展具有自主知识产权和知名品牌，国际竞争力较强的大公司大企业。点评：这篇文章指出了今后几年国资委工作的重点方向，从中我们可以看到，加快国有大企业的改革重组步伐、积极推进股份制改革将会是工作重点之一，为此，国资委鼓励有条件的要积极引入战略投资者，实现母公司整体改制、整体上市。中央和地方大型企业的整体改制上市将是今后一段时期股市的重要投资主线之一。

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　　市场策略

　　·低开下探考验支撑央行上调准备金率的消息对市场构成一定程度的打压，大盘本身上行过程中已经暴露出热点散乱、题材股火爆的特征，说明3月底启动银行、钢铁等板块的主流资金处于休息状态而非主流资金活跃，而周四深综指成交量萎缩的量价背离显露出多头上攻意愿的减弱、市场本身有调整压力显现，再加上央行上调准备金率的利空出现，很可能会低开后急跌考验5天线甚至10天线的支撑、消化获利筹码，然后逐波走高。对利空麻木是近日资金推动惯性所致，但是央行在如此短期内连续出手，透露给市场的信息是明确的，对利空的累积要有所认识，短期内利空释放后的强势上行并不代表估值泡沫的压力被化解。短线可以继续看好、在考验支撑后的上行速度很可能加快，但对于急速拉高后的中线风险需要防范。低开的下跌过程应该视为季报优秀的品种特别是受到利空打压的银行股的短线吸纳机会。

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