中国市场不会是对冲基金新兴市场首选

　　 主持人吴飞：如果股指期货推出来，蓝筹是我们关注的方向，除了蓝筹还有什么会是下一个大资金的新目标呢？

　　高子剑：以股票来讲，以蓝筹股为主，如果我们跳出股票市场格局来看，会有更多的资金愿意从事类似对冲基金交易，像股指期货跟股指期货之间的价差交易，或者拿股指期货跟海外股指期货做对冲，现在常常说，股指跟H股溢价太高了，能不能赚到两边溢价价差的钱，股指期货都能做到，这都是对冲基金比较喜欢做的交易手法，过去常常看报纸，说这个基金是海外哪个对冲基金，要去恶意地炒作，嘲弄亚洲哪个新兴市场的股市。

同样有了股指期货之后，中国人自己会诞生我们的对冲基金，也会有我们的对冲基金的人才会出来，当然并不是说我们也准备去操作别人的股市，最起码一点，这个知识产权就不再只是外国人专有的，中国人本身也会有对冲基金的自由知识产权的。

　　主持人吴飞：因为你们接触客户比较多一些，从他们的沟通结果来看，他们会不会偏向于对冲呢？

　　高子剑：这个关键在于市场，以过去在台湾的经验，台湾投资人最喜欢对冲基金是在02年、03、04年三年，为什么这三年最喜欢，首先是这三年的利率实在太低了，利率实在太低了，那个时候在台湾的利率只有1%，很多大资金客户自己感觉我把钱存在银行里，一年只给我1%利息了，实在太瞧不起我了，觉得我的钱不是钱，但是没有办法，当时整个资本市场就是这种环境。这个时候不想把钱放在银行，再走到股市去看的时候，当时的股市是熊市。

　　主持人吴飞：这个投资渠道不是特别好。

　　高子剑：也不是特别好，这个时候有一批做对冲基金的人出来，我可以做股指期货的套利，每年可以贡献10%的获利。这个对他们很诱惑，因为这是无风险的套利，过去在这段时间里，对冲基金90年代初期的时候，没有看到对冲基金这个名词，到2000年的时候，对冲基金越来越多，也是全球的股市是熊市，还有利率实在太低了，对很多资金很雄厚的投资人，可能你跟他说现在股市是牛市，介绍一个牛股，一年可以获利100%，200%，那个资产翻一番、翻两番，诱惑力很大，但是不需要那么大的获利，一年又10%，有5%的获利就好。反过来讲目前A股市场是不是对冲基金。

　　主持人吴飞：我说中国作为新兴市场来说，会不会作为对冲基金最好的选择？

　　高子剑：如果说对冲基金还是最传统的交易，纯粹做对冲的话，中国市场不会是首选，我们现在是资产升值的观念，利率将来会升息，不是利率低，选择对冲。还是把它的钱投资到有资产代表，像银行股、低产股比较好一点。如果对冲基金是达标来做的话，那不是。我知道有些对冲基金不达标了，进来的时候也是看这只股票看那只股票去做投资，以这种角度还是可以做投资的。

　　主持人吴飞：今天我们得到一个结论是我们要参与股指期货行情，我的资产达不到股指期货的标准，可以跟着股指期货来做，就有可能首选蓝筹比较好一些，这样我的风险会小一些。谢谢今天高子剑参加我们的访谈系列。谢谢大家！