雅戈尔：巨额投资收益能保障十年增长

　　雅戈尔（600177）(行情，资讯)在05年净利润增长放缓之后，06年度重新回到了高速增长的轨道，06年实现销售收入约60亿元，同比增长29.13%，实现净利润7.55亿元，同比增长33.63%，每股收益0.42元，公司计划的分红送配方案为10转2.5派3，分红收益率为1.86%；

　　从公司年报披露数据分析可以发现，06年服装收入增速加快至17%，毛利同比增加18%，纺织品收入猛增49%，毛利同比增加62%，而04、05年一度撑起公司利润半壁江山的房地产开发业务方面，收入增长了45%，毛利只增长了31%，扣除掉各项费用，房地产业务带来的净利润基本跟05年持平。

　　东北证券分析师李世全认为，公司持有的1.84亿股中信证券股权，目前市值超过70亿元，公司已在2月底公告披露抛出3000万股中信证券的股权兑现，07年第一季度的每股收益将有可能达到0.4元，公司还投资了宜科科技（1154万股）、广博股份（2839万股）、宁波市商业银行（1.79亿股，准备上市）、中基贸易（3000万股，准备上市），原始投资成本都在1元左右，这些投资收益在未来的陆续变现入账的话，初步估算将接近100亿元的水平，如此巨大的投资收益按目前股本计算每股可达6元左右，公司未来10年即使主营业务完全停滞，依靠投资收益也完全有能力保证业绩的稳定增长。综上所述，尽管目前雅戈尔的市盈率已经达到37倍，依然维持“推荐”评级。

　　作者：唐彬 今日投资