牛市行情催生再融资热

    证券时报记者李坤

    曾几何时,在熊市中让投资者闻之变色的再融资,现如今成了市场上各路资金追逐的对象,不仅涉及再融资的相关公司股价连连上涨,而且关于再融资的各种充满想象的传闻也是满天飞。

再融资向市场所传达的不再是某种负面消息,而是上市公司将要快速发展的积极信号。

    再融资备受追捧

    据本报统计,自2006年沪深两市重新恢复融资功能以来,总计已经有100家公司实施了再融资,其中定向增发82家,配股3家,发行可转债15家；184家公司已经明确对外宣布将要进行再融资,其中拟进行定向增发的167家 ,拟公开增发的17家。从这些已经实施了再融资以及即将实施再融资公司的股价走势来看,已经实施定向增发的公司的股价自宣布再融资方案至今,简单平均增幅达到136.14%,最高的为驰宏锌锗,增幅为508.14%,最低的为3月12日才实施的航天晨光,增幅为5.52%,远高于同期大盘的增幅。可见市场对再融资的热度。

    不仅如此,由于具有再融资题材的公司股价飞涨,一些想象丰富的市场人士开始无中生有地编造有关再融资的传闻。其中尤其以关于大股东采取资产注入或者整体上市方式定向增发的传闻较多。例如,4月5日、6日就分别有吉林森工、四川圣达、澳柯玛等三家公司作出澄清公告,否认了相关大股东注资的传闻。据不完全统计,此前几个月约有二三十个类似的传闻。更有甚者,小部分中小投资者在参加上市公司股东大会时,甚至向公司提出进行定向增发之类的要求。

    为公司增长提供保障

    从实施再融资公司的经营状况来看,绝大多数公司的主营业务收入和净利润在实施再融资后都出现了大幅度的增长,虽然每股收益并不一定会增加,但也为未来的增长提供了可靠的保障。

    统计数据显示,2006年以来实施再融资并且已经公布2006年年报的49家公司中,净利润出现了超过20%以上增长的公司为32家,其中采取增发方式融资的40家公司中,净利增长超20%的有30家,采取配股、可转债方式的各一家。

    在依靠再融资实现业务规模扩大、盈利能力增强的公司中,比较典型的是万科和苏宁电器。2006年12月25日万科公布定向增发结果,该公司向大股东华润股份有限公司在内的10家机构以10.50元/股的价格共发行4亿股股份,募集资金42亿元。随后万科就以募集获得资金进行了大规模的扩张,

    2007年1月8日,万科与上海恒大集团有限公司及上海吉鑫置业发展有限公司签署协议,以总价款129023万元,获得上海浦东成山路项目、济阳路项目等项目。1月25日万科与中国航空工业第一集团公司签署战略合作协议,万科将与一航所属全资子公司北京瑞赛科技有限公司合资组建综合性房地产开发公司共同开发房地产项目。3月21日万科又以人民币3.93亿元受让中桥持有的剩余20%的浙江万科南都房产集团有限公司股权及与之相对应的股东权益。

    万科的高速扩张不仅使得万科获得了大量的土地储备,增强了后续发展的动力,也为投资者带来了实实在在的利益。2006年万科不仅实现销售收入212.3亿元,成为国内首家销售额突破200亿元的房地产企业,而且也实现净利润21.5亿元,同比增长59.6%。今年一季度万科预计净利润较2006年同期增长幅度为50％至60％。

    苏宁电器的发展同样如此,年报显示,2006年苏宁电器实现主营业务收入249.27亿元,同比增长56.42%；实现净利润7.2亿元,同比增长105.43%,每股收益与去年基本持平。

    业内人士分析,目前投资者之所以青睐再融资,除了再融资可能给上市公司带来经营业绩的不断增长和改善外,股权分置改革完成后,上市公司各方的利益趋同增强了投资者对上市公司的信任感也是一个重要原因。

    今昔对比

    与如今再融资受热捧的状况相比,一年前的情景截然不同,当时投资者都将与“融资”相关的消息视作洪水猛兽,唯恐避之不及,“再融资”是许多投资者不愿意听、不愿意见的字眼。比较典型的是2005年11月15日这天,当天,在已经完成股权分置改革的128家公司中,约有9成以上的公司同时出现集体下跌,平均下跌幅度超过上证指数的下跌幅度,而当时的上证指数还处于1087.51点。下跌的原因是因为有传闻称,股改将与再融资挂钩,即先完成股改的公司可以先申请进行再融资,也即当时所谓的先股改先受益。而当时市场普遍担心再融资的重新出现,害怕听到关于再融资的消息。

    而今上证指数屡创新高,昨日曾一度突破3334.22点,收盘于3323.58点,为当时指数的三倍多。投资者已经有更足的底气,对再融资充满期待。毕竟,在一个正常的证券市场,上市公司进行再融资所透露出的是关于这个公司正在快速成长的积极信号。

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