上周上海、深圳A股继续阳线上攻,个股表现较好,成交量与前一周相比呈现萎缩,但仍然属大量成交。从周末情况来看,市场大盘已出现沉重的喘息之声。从市场轨迹及多重因素来看,这种看似强势的走势后面却显现的是危机四伏的格局,笔者对目前市场层面及盘势特征进行多重分析后,认为市场危机四伏的市场中,操作上要保持较高的警惕性,而此区域的操作尽管采取适量加短线的手法较为可取。
    首先,长期技术指标进入顶部区域,只是量能放大暂时掩盖这种长线指标的高风险,从中期技术指标来看,沪市月、季、45天KDJ、RSI、WR%等均进入技术指标的顶部区域,而目前支撑市场的年度线指标还有最后的疯狂,没有拐头,但年度线技术指标中的WR%已达0.46。KDJ值中的J值也进入95.9的高位区,如果这些长线技术指标出现拐头,其调整绝非是小调整,其调整空间从技术分析理论来看将较大。
    其次,市场估值因素已体现出高风险,两市以算术平均计算4月6日,沪市PE达53.36。深市PE达68.8,这种市场格局下估值压力已明显封杀的品种的大幅度上涨空间,也就是说所谓的绩优股目前已非常昂贵或风险加大了,目前深沪PE高于同期香港恒生PE近4倍,这一方面说明市场进入到非理性阶段,另一方面也说明市场风险极大,如果未来展开调整,仅从市盈率角度考虑,其下跌空间也不小。新股恶炒往往造成了近百倍左右的PE,比如近期上市的金陵饭店、湘潭电化等,新股当日200%以上的涨幅与国际股市新股较理性的开盘或跌破发行价对比,说明A股正在演变为一个大投机市,市场需要适度投机,但过分投机所累积的业绩风险对未来A股造成了历史积累,这种累积到一定阶段,其风险极大,一般来讲,上市公司不可能在取得这样的业绩支撑,因此此累积的PE估值风险已经进入到一个相当危险的阶段。
    再次,4月中旬,股指期货要关条例及法律文件将推行,而从国际股市来看,法规出台后其在较短时间内推出股指期货的可能就非常之大,而股指期货从大的方面来看,由于其推出在一轮大涨之后,其做空赚钱将改变市场原有只有做多才能赚钱的格局,而股指期货的价格发现机制、定价机制,对于绩差垃圾股的冲击可能是灭顶之灾,一大批绩差垃圾股很可能出现50-80%以上的跌幅,香港恒生指数期货推出不久对垃圾股的价值回归就非常明显,一些数十元的股票,目前价格仅几分钱。可以肯定的是股指期货推出后,A股市场的惊天大震荡不可避免,震荡后的平静,仍然将体现鲜明的股票品种两极分化,对于此,笔者建议投资者在股指期货推出前要回避绩差垃圾股。
    最后,市场变脸公司、涉嫌违规公司、新股恶炒等开始体现风险,比如被证监会立案查处的杭箫钢构;业绩大变脸即将ST的大唐电信等,这些股票跌停表现远远没有绎放其中的风险,还有没有业绩变脸公司,不查不查违规违法公司,答案是肯定的,从证券市场目前的层面来分析,一批违规违法机构与个人、上市公司仍将可以面临管理层的追查;而在年度报告公布的尾声阶段,一批变脸公司、绩差公司将出台,而其远高于股价的业绩其回归风险不言而喻。
    上周尽管个股表现不断,但市场格局已经出现了危机四伏的迹象,综上所述,笔者不建议投资者在四月进行过大比例的投资,看似强势的市场由于估值、做空机制可能出台、长线技术指标可能的拐点等诸多因素影响,其已暴露出危机四伏的风险,尽管从深圳A股的指灵敏强势表现来看,由于其股票较小,权重不大,机构拉抬其中部分个股就可实现红盘,但红盘所掩护的是什么?这是要格外留意小心的.因此中小投资者在风险来临之前要做好自己的投资策略,防止成为高位区的守护者。
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