在近期基金公布的二季度投资策略报告中,绝大多数对4月份及二季度市场的走势持中性偏谨慎的态度,认为影响市场走势的因素主要有以下三点:一是估值因素。A股市场整体的估值目前已经上升到39倍,沪深300的整体市盈率目前为34.88倍,即使2006年利润增长达到30%,动态估值也达到了30倍。
二是资金因素。由于4月份新股发行速度加快,供给增多的同时也面临更多的非流通股上市对市场带来的新压力。根据测算,即将发行的交通银行和中信实业银行将募集近600亿元资金,而限售股在4月份解冻额度也接近800亿元,从而将极大考验目前市场资金的供应能力。
最后是政策因素。央行在短短一个月中打出加息和调高存款准备金率的组合拳,其信号作用大于实质效果,如果未来数据显示经济局部过热迹象明显,紧缩调控政策可能会继续出台。综合上述因素,多数基金认为二季度市场将会呈现资金推动型向价值推动型转变的局面,在二季度增加低估值和一季度业绩较佳行业的配置比例,主要以大盘蓝筹股为主,并根据市场情况进行一定的板块轮换,在行业配置和风格配置上都较去年相对均衡。
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