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基本面继续向好 铁股“物美价廉”

  根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计,上周投资评级上调居前的30只个股中,所属行业非常集中,金属与采矿业有10家公司入选,大部分为钢铁股,包括济南钢铁、马钢股份、邯郸钢铁、太钢不锈等,综合投资评级全部为“买入”;电力行业紧随其后,有5家公司入选,分别为大唐发电、桂冠电力、国投电力、广州控股和深能源。

  钢铁行业基本面继续向好,1-2月份钢铁行业利润同比增长3.6倍,出口退税政策调整基本符合预期,国内外价差继续拉大。07年钢铁业宏观调控实质性全面开展,新增产能释放减缓。预计07、08年钢铁供求关系由06年的供求过剩向供求基本平衡方向持续改善,若乐观估计07-08年将是近5年内供求关系的黄金时期。

  钢材价格温和上涨且有望持续。受暖冬影响,钢铁市场从06年底至今呈现出“淡季不淡”的特征,价格提前启动,温和上涨且有望持续。钢价价格指数仍在低位向上运行的通道中。06年钢铁行业利润同比增长30%,估算07、08年行业利润增长25%、20%。06年已公布业绩普遍超出市场预期,且有平均超过3%的现金分红收益,处于绝对安全边际。07年1-2月份钢铁行业利润总额同比增长3.6倍,预计07年一季度钢铁行业利润同比增长2倍以上,二季度同比增长30%左右,全年同比增长30%左右。

  招商证券张士宝、罗业华分析师认为,钢铁股合理动态PE应在15倍以上,目前行业总体估值目前仍被严重低估,现在仍是买入钢铁股的较佳时机。

  酒钢宏兴有望整体上市

  酒钢宏兴(600307)是酒钢集团旗下的上市公司。目前已具备600万吨铁、800万吨钢、380万吨材的综合生产能力。其现有钢铁资产只是酒钢集团钢铁主业的一部分。由于钢铁规模的迅速扩张,导致公司自用矿比例逐年下降,目前的自用矿比例已从80%下降到50%左右,其他靠进口或周边采购,造成炼铁成本上升;再有,虽06年铁矿石涨价会造成主营业务成本的上升,但公司主要产品的均价有相当幅度的上涨。

  目前公司享受15%的税收优惠,优惠期到2010年,在此期限内不会受到两税合并的影响。由于和酒钢集团存在着大量的关联交易使公司的业绩具有不确定性,特别是酒钢所具有的资源、地域和管理的优势没能得以体现。随着武钢、宝钢、鞍钢、太钢不锈、包钢等主要钢铁上市公司的整体上市相继完成后,酒钢宏兴预计今年将加快整体上市的步伐,有可能是一步走,也有可能是分步实施。

  今日投资《在线分析师》显示,公司07、08年的综合盈利预测为0.64元、0.84元,目前共有5位分析师跟踪该股,给予“买入”、“观望”评级的分别为4人和1人。其中,国信证券分析师郑东认为,如果不考虑整体上市,07年公司的增长将主要源自06年6月投产的二炼钢产量增加50万吨连铸坯,以及山西翼城钢铁产量增加40万吨棒线材,预计07年公司每股收益可达0.70元。08年公司将继续收购集团资产,集团的钢铁资产也正在处于产量的增长期,同时还将有新项目(大高炉、碳钢冷轧和不锈钢冷轧等)投产。目前公司的市盈率和市净率分别为9.37倍和1.48倍,与行业平均水平相比尚有低估,且PEG的优势明显,给予“谨慎推荐”的投资评级。

  邯郸钢铁关注舞钢注入

  邯郸钢铁(600001)收购集团公司下属钢铁资产后,本部钢材产量达到620万吨,产品结构进一步优化,板材约占总产量的70%,逐步实现了以普通建材为主向以板材为主的转变。邯钢新区500万吨薄板项目已经开工,一期主体工程250万吨产能预计在2008年中期实现投产,二期工程预计2010年投产。如果集团公司旗下的舞阳钢铁不装入股份公司,则未来两年,公司产量不会有大幅度增长。

  舞阳钢铁产品以宽厚板等特钢为主,主要用于军工和出口,07年计划产量为150万吨。舞阳钢铁还在建设新生产线,最终产能将达到250万吨。邯钢目前所需铁矿石的约65%依赖进口,其中多数是长单,其余从公司周围区域现货采购。进口铁矿石大多从日照、连云港等港口运输,到厂每吨运费需要100多元,较高的运输费用使公司铁矿石成本高于国内其他大型钢铁企业。但公司的煤炭采购成本相对较低,因为附近煤炭资源丰富。公司06年12月份核销财产损失超过1亿元,这将对公司06年的盈利状况造成影响。公司07年一季度铁水生产设备出现故障,铁水产量下降,将影响一季度的生产计划和盈利状况。今日投资《在线分析师》显示,公司06-08年的综合盈利预测分别为0.31元、0.42元、0.56元,目前共有6位分析师跟踪该股,给予“强力买入”、“买入”、“观望”评级的分别为1人、3人和2人。其中,国元证券分析师姚春雷认为,若08年舞阳钢铁装入上市公司,则公司每股收益有望达到0.70元。

  作者:今日投资 郑勘

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