苏泊尔：SEB是否收购为市场关注重点

　　苏泊尔（002032）2006年实现主营业务收入207893.38万元,比上年同期增长41.46%；实现主营业务利润55，666.22万元,比上年同期增长53.82％；实现利润总额14881.11万元,比上年同期增长56.39％；实现净利润10221.04万元，比上年同期上涨47.64%。

在原材料成本上涨、人民币升值等影响下，公司取得如此良好的业绩，除了国产设备投资抵免企业所得税2131万多外，更在于公司不断提升其高端产品的销售比重。

　　SEB收购苏泊尔成为市场关注重点，在商务部、证监会审核的未通过前，高涨的股价使得要约收购变得充满变数。预计商务部审查很可能通过，但收购协议条款可能修订，最有可能的是SEB适当提价收购苏泊尔集团全部股份从而达到控股的目的。公司06年报较中报计提存货跌价准备增长了289％多，与05年中报开始的此项计提负增长形成鲜明对比；另外，针对美国GHP公司申请破产保护，苏泊尔采取激进的坏帐计提措施。由此，为了抑制股价上涨，存在故意压低06年业绩的嫌疑。

　　平安证券分析师邵青等预计，公司07～09年净利润分别为1.48、2.10、2.73亿元，对应的每股收益分别为0.84、1.19、1.55元；如果考虑SEB成功收购苏泊尔，SEB将最终占有公司61％股权，其大量OEM订单将给苏泊尔带来高速增长的出口业务，预计这种情况下07～09年的每股收益分别为0.79、1.24、1.86元。考虑公司的成长性，合理市盈率在26～30倍，对应的股价为30.9～35.7元，给予“推荐”评级。

　　作者：唐彬 今日投资