参股金融——一个“不老的神话”

机构：东北证券

金融业的业绩增长将进入到一个高速发展期，据了解，银行业的平均回报率接近14%，为许多参股银行的上市公司带来了稳定丰厚的投资回报！而二级市场上，参股金融板块最近表现一直强于金融板块，特别象一批持有银行或者券商股权的个股涨幅相当大，这也在一定程度上反映出市场的活跃，吉林敖东今天复牌再次冲击涨停，整个券商影子股的炒作推向高潮，甚至连只持有不到800万股广发股权的星湖科技也涨停。

种种迹象证明参股金融的上市公司双重收益的暴富这个“不老的神话”又将开始疯狂演绎。 目前上市公司2007年季报行情即将展开，随着新会计准则的实行，一些隐性利润显赫的公司将面临真正意义上的价值重估，参股银行板块的横空出世，势不可挡，极有可能形成当前主流热点！

新会计准则实施 隐性利润显现

《新会计准则》已经在今年开始实施了，根据规定，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。而持有上市公司的股权因股改之后，可以拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值，因此，可以作为可供出售的金融资产，可以以公允价值计入上市公司的财务报表中。会计准则的改变，将使得持有上市公司股权的上市公司所有者权益大幅增加，由此引发了参股银行股公司的价值重估。那么作为持有目前市场上最牛的银行股的股权的上市公司来说，大股东每年得到大量的较为稳定的分红，加上自去年起来，银行股的超级行情，因此无论是继续持有还是在二级市场出售，对于参股银行的上市公司而言，都是一笔不可估量的收益。福建水泥持有兴业银行3000万股权（出资3000万），西水股份持有兴业银行股份7620万股（出资1.71亿元），兴业银行目前股价29元，则两个公司将分别获得8.7亿和22.1亿元的投资收益。可见参股银行所带来的利润是相当可观的。在《企业会计准则》实施的条件下，犹如一夜暴富的神话，必将在二级市场上掀起参股银行板块价值重估的巨浪！

业绩是股价上涨的源动力

在经历了2006年业绩的快速增长之后，预期即将公布的2007年1季度业绩报告中，券商类个股仍然会给投资者带来惊喜。而最近提到，根据现行的会计准则，上市公司持有的其他上市公司的股权只能以成本法或权益法来计算，股权价值还得不到真正体现。而新会计准则实施后，这些股权将出现在“交易性金融资产”、“可供出售金融资产”、“持有至到期投资”3个新的会计科目中，且以公允价值入账。无论是参股银行、券商还是期货公司，股权增值板块之所以受到市场的热烈追捧，其本质上属于股权增值带来的业绩增长。随着金融板块部分参股金融企业或持有其它上市公司股权的个股继续受到市场的追捧，如厦门国贸、中大股份、弘业股份、西北化工、美尔雅等等。最值得关注的是健特生物，参股银行可谓独具慧眼，短短一年半时间，公司投资回报已经翻番。

重点出击——（000416）健特生物：2005年4月控股子公司无锡健特药业有限公司（占65%）从上海健特生物科技有限公司手中受让华夏银行4500万股法人股，当时仅仅耗资1.17亿元，公司出资额7605万元。以今日华夏银行收盘价12元计算，公司保守的赢利已经过4亿。随着新会计准则的实行，公司的这部分投资收益明年将计入公司，公司业绩将出现爆发式增长。业绩增长是股价上涨的根本动力，在年报、季报密集披露期间，围绕年报、季报业绩为主线的价值挖掘同样值得投资者关注。

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