中东油资500亿美元购陶氏 杠杆交易横扫全球

　　早报记者 叶馥佳

　　一个由中东投资者和美国私人股本投资公司组成的财团正准备以500亿美元向陶氏化学(DowChemi-cal)发出收购要约，若成功的话这将成为全球史上最大的一宗杠杆收购。

　　据报道，知情人士透露，上述财团已准备好一项对陶氏化学每股估值52至58美元的分拆收购融资方案，可能会在本周内提出收购要约。

　　至少一半的收购资金来自沙特阿拉伯、科威特、巴林、卡塔尔、阿联酋和阿曼的投资者，其余部分由数家美国私人股本投资公司提供，其中包括赫赫有名的KKR。

　　陶氏化学周一在纽约证券交易所盘前交易中劲扬10%至49美元。事实上，此前就有媒体从陶氏的股价走势上猜测陶氏化学可能被收购。今年2月26日，陶氏的股价上涨了1.54美元至44.99美元，涨幅3.5%。2月27日，陶氏股价又上涨了3.71美元至47.16美元，创下52周新高。

　　陶氏化学是全球化工行业的领军企业，年销售总额接近500亿美元。

　　化工领域并购加快

　　分析师表示，陶氏的这笔收购并没有让他们感到惊讶，因为他们早就预计陶氏会用这样的方法来拆分公司的业务。化工行业的专家指出，陶氏很有可能会剥离其基础化工和塑料产品业务，而专注于利润率更高的专业化工产品领域。这主要是由于基础化工和塑料产品业务的门槛相对低，竞争日趋激烈，而且利润在不断下降。

　　去年12月，位于纽约的投资银行Young&Partners发布报告称，自去年下半年起，全球化工行业的并购节奏明显加快。越来越多的大型化学品公司都将自己的核心业务发展壮大，力图使公司在这一市场中取得行业老大地位。

　　杠杆交易横扫全球

　　近年来，杠杆交易的数额率创新高。自今年2月美国私募基金公司黑石集团(Blackstone)以360亿美元购得美国最大的商业物业集团EOP后，此次的陶氏收购又将刷新记录，成为最大规模的杠杆交易。杠杆收购是指收购者以很少的本钱，然后从投资银行或其他金融机构筹集和借贷足够的资金进行收购活动。

　　去年美国的10大并购案中5项是由私募基金经手，业内人士指出，私募基金掌握7500亿美元的资金，预期其在接下来一段时间内，还将在全球并购舞台上有出色表演。

　　数据显示，2006年全球私人股本交易额达到创纪录的7000亿美元，较2005年创下的纪录高出一倍以上，也是1996年的20倍。