广州控股(600098)07年业绩将大幅提升

    2006年,广州控股各项业务营收情况基本符合预期,净利润同比增长13%。国泰君安姚伟认为,2007年里公司各项业务还将有显著的增长。

    电力方面,珠江LNG投入运营,上网电价有望超出此前0.56元/千瓦时的预期,公司参股的盘南二期和汕尾电厂也将投入运营,届时装机容量会比06年初翻两番,07年发电收入有望增长35%。

更长期看来,珠江电厂扩建和肇庆电厂等拟建项目前期顺利进行中,此外公司已着力对风电、垃圾发电等新能源项目进行拓展。而子公司获燃料油经营许可后,油品业务量可望再上台阶,当然在成品油牌照获取之前,该业务利润仍难对公司业绩产生较大推动。

    姚伟认为,公司“珠三角综合能源供应商”定位明确,多年筹备的煤、电、气、油及物流一体的闭合产业链条形成,有效化解单一业务波动对业绩的影响。伴随公司资产整合步伐的加快,整体上市值得预期,而继续引入相关战略投资者的进程亦值得重点关注,公司和相关股东可通过对珠三角地区其他能源项目的整合,使其综合能源业务进入全新的发展阶段。

    不考虑整体上市等因素,姚伟预计公司07-09年EPS将分别达到0.62(含非经常损益)元、054元和0.55元,而考虑到公司油品业务可能带来的预期外增长,公司股权结构改善、整体上市的推进等,提升目标价至11.6元,维持“谨慎增持”的投资评级。