兰州黄河：淡季旺销

　　兰州黄河昨日披露一季度净利润将同比增长500%以上。虽然去年同期公司业绩基点较低，但在啤酒销售淡季，仍能实现较好的增长，这一点依然引起了市场的关注。昨日，记者联系了公司相关人士，该人士表示，一季度的业绩的确可以说给全年开了个好头，若市场方面没有大的波动，2007年公司的经营将保持较好状态。

　　兰州黄河昨日发布公告称，预计公司2007年1月至3月净利润约为500万元至600万元，净利润同比增长500%以上。而去年同期，公司净利润仅为95.93万元，每股收益为0.0058元。一季度态势较好的原因，公司表示，是由于该季度公司四家中外合资啤酒企业产销两旺，市场占有率提高，盈利增加，致主营业绩大幅增长。

　　记者昨日与兰州黄河的董事会秘书魏福新联系，魏福新表示，相关原因正如业绩预增公告中所提示的那样，是因四家合资企业产销两旺，带动公司业绩在一季度这样的啤酒销售淡季也出现了红火景象。他也表示，若市场方面没有大的波动，在一季度开出这样好头的情况下，全年经营也将保持较好的状态。

　　据了解，主营业务包括啤酒酿造和麦芽产销两大方面的兰州黄河，在啤酒产品的原料方面没有什么可担忧的，公司经营最主要的风险因素存在于市场方面。兰州黄河于2004年与世界啤酒巨头之一的嘉士伯合资合作，双方合共出资数亿元新组建了兰州、天水、酒泉和青海四家啤酒企业，目前，兰州黄河的啤酒业务主要就集中在这四家公司里面，而啤酒打出的就是“黄河”品牌。据一些行业分析报告显示，该品牌的啤酒在甘肃市场占有率达到了60%、70%左右，在西北地区整体而言也颇具影响力。从兰州黄河已披露的2006年年报来看，该年度是公司四家啤酒企业与嘉士伯合资后主营业绩大幅提升的一年，公司的骨干企业兰州黄河嘉酿啤酒有限公司，也创造出了黄河啤酒建厂以来最高的产销量和最好的产品。该年度，公司实现啤酒销售收入5.967亿元，比上年增长23.25%，同时毛利率也有所提高。公司全年主营业务收入同比增长21.16%，净利润实现2026.62万元，同比增长了26.69%。

　　兰州黄河能在一季度这样的淡季中实现较好的销售和盈利增长，这也与公司在市场营销方面所下的工夫分不开。魏福新昨日对记者表示，这几年来，兰州黄河在市场营销方面做了大量的改革和基础性的工作，包括营销模式的创新等等。由于时间关系，魏福新昨日没有就这一方面展开。但是从公司年报对年度经营情况的概述和回顾中可以看到，营销部门的艰苦努力，和市场占有率的大幅提升，得到了管理层的强调。

　　项目关注

　　兰州黄河现有啤酒年产规模为40万吨，麦芽加工能力达到7万吨。公司与嘉士伯啤酒共同协商后提出了合资新建50万吨环保型现代化啤酒城的项目建议，目前正在进行项目前期准备工作。该项目将使公司啤酒主业的年产能力达到70万吨以上，麦芽年加工能力扩大到20万吨。

　　“这个项目建成后，我们将能够进入啤酒行业的‘第二梯队’行列”，兰州黄河的董秘魏福新昨日对记者这样表示。据了解，兰州黄河目前还只是区域性的品牌，离“二线梯队”还有一定距离。同时，公司方面人士也表示，由于啤酒行业的政策和技术门槛不高，所以公司肯定会面临较大的市场竞争，市场风险是最大的风险因素。

　　研究员看法

　　中信证券食品饮料行业的首席分析师许彪昨日表示，啤酒行业是区域性竞争的行业，企业未来的发展空间要看其产能状况、当地竞争对手情况及公司盈利模式的创新等方面。目前，许多啤酒公司的业绩增长，或是通过变性提价（大包装换小包装），或是通过销量增长。

　　他表示，兰州黄河或许是类似于惠泉啤酒那样，在合资之后，管理效率得到大大提升，从而出现一次恢复性的增长。但管理效率的提升有一个极限，在此之后，就要看其产能扩张和销量增长的情况了。而销量的增长，需要看公司竞争对手的实力、公司在除本地市场外的其他市场的拓展情况，以及公司的产能利用率等。记者注意到，兰州黄河2006年的年报中提到，该年度公司主营业务啤酒和麦芽加工的生产设备在市场旺季均呈满负荷运转状态，产品供不应求，无产品积压情况，但在淡季设备利用率不高。

　　作者：田露 上海证券报