海通证券：整体市场积聚了下跌动能

　　 ·《上市公司董监事、高管所持本公司股份及其变动管理规则》发布中国证监会4月9日出台了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》。该管理规则既细化了《公司法》关于禁售期和禁售比例规定、《证券法》关于短线交易规定，也包括了禁止董监事、高管在信息披露敏感期进行交易规定，以及及时的信息披露规定。

点评：（1）该《管理规则》是针对近期少数上市公司董监事、高管超比例转让或在六个月内短线交易本公司股份，而对《公司法》、《证券法》的原则规定进行的具体化，以增强其可操作性；（2）由于上市公司董监事、高管掌握着公司内幕信息，其交易行为将损害市场的公平性。因此，《管理规则》的出台将有利于遏制近期市场对消息股的炒作之风。

　　·188 种中成药零售价调整，最大降幅52%，降价总金额16 亿发改委4 月9日宣布，调整188种中成药的零售价格，平均降价幅度为16％，最大降幅52％。主要包括妇科用药、眼科用药、耳鼻喉科用药、骨伤科用药、皮肤科用药和外科用药，涉及600多个剂型规格品。按照2006年市场销售金额匡算，这次降价药品的降价总金额为16亿元左右。点评：（1）此次药价调整后，已纳入药品政府定价目录内的所有中成药价格就已全部调整完毕，这将进一步降低非营利性医疗机构的药价率；（2）尽管药价下降短期将影响相关药品生产企业的利润，但是长期看，覆盖城乡的医疗保障体系，将有利于普药类医药企业的发展。

　　·纺织品出口退税下调未定，须理性对待《中欧贸易协定》到期

　　·船舶生产企业有了准入标准 将于今年10 月1 日起实施

　　市场策略

　　·危险已然逼近疯狂仍将延续近期市场连续收阳冲高，在券商板块、部分重组概念个股的疯狂表现中，上证指数周涨幅4.38%。海外其他市场如H股、LME也有所反弹，但仍未突破前期高点。由于近期市场有出现了局部的热点，同时部分蓝筹个股也开始有所表现，但我们不认为这是市场将马上再起升势的信号，相反，在一些蓝筹股反弹至前期新高之后，整体市场反而积聚了下跌的动能，投资者可以关注指标股如中国银行、工商银行、宝钢股份的走势，我们认为这类个股的反弹很可能在前期高点回落，形成一个本轮行情的真正顶部。当前市场的赚钱效应仍主要集中于部分概念股的疯狂炒作中，但是这类个股也开始出现了分化，部分个股在顶部冲高回落，这种由于虚幻的资产注入题材而大幅度飙升的个股，会成为未来一段时期内市场的风险集中地。当然，行情的末期市场往往是疯狂的，部分个股一周的涨幅就可以相当于前期几个月甚至一年的涨幅，趋势投资者在高度关注风险的同时，可以适当的参与上升趋势仍在延续的个股，但是必须严格的止损，并在市场出现异动之后果断退出。

　　行业公司

　　·上港集团年报点评

　　·通威股份(600438)今日公布2006 年年度报告

　　·新疆众和（600888）2007 年一季报点评

　　·恒瑞医药一季报保持快速增长

　　·大厦股份（600327）年报点评

　　·金地集团（600383）竞买获得南京建邺区所街地块

　　·中国石化（600028）2006 年实现每股收益0.58 元

　　·上海石化（600688）第一季度扭亏公告

　　基金、债券和衍生产品

　　·上投摩根内需动力今起限额发售

　　·权证溢价率出现小幅回升，市场系统性风险加大

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：方正科技_跟踪报告

　　·权证定期：权证四月投资策略_权证报告

　　·基金定期：4 月基金投资策略_基金报告

　　·行业公司：万科A_深度报告

　　·行业公司：中环股份_新股报告（建议申购）新近推荐买入个股一览

　　·宗申动力、用友软件、五粮液、山西汾酒、广东榕泰、新五丰、龙溪股份、新疆天业、营口港