出口放缓恐令日本经济放慢脚步

　　消费反弹和强劲的资本支出仍将支撑经济持续增长

　　由于出口放缓，日本未来几个月的经济扩张可能会放慢脚步，但消费反弹和强劲的资本支出仍将支撑经济增长。

　　“由于美国经济走缓且企业调整库存，日本经济扩张的速度可能会暂时放缓，生产部分最为明显”，东京巴克莱资本首席经济分析师会田卓司表示，“但经济将持续稳定扩张。

　　日本去年10-12月经济增长环比5.5%（折算成年率），为3年来最大增幅。日本目前的经济复苏自2002年初展开，为战后最长的景气扩张循环，近来则由资本支出持续强劲等内需所带动。

　　海外需求尤其是美国方面，仍对日本出口导向的经济有举足轻重的影响力。美国为日本最大的出口地。

　　“虽然美国经济不致出现最糟糕的情况，但日本出口的增长动能正在流失，导致经济增长率降低，”农林中金总合研究所经济分析师南武志表示。

　　日本央行上周公布的短观季度调查显示，大型制造业的景气判断指数一年来首次下滑，但仅略低于上次调查所得的两年高点。

　　日本经济复苏时常因全球经济放缓而步履蹒跚，但分析师表示，日本经济已展现较大韧性。法银巴黎证券东京首席经济分析师河野龙太郎称，非制造业资本支出本会计年度可望超越制造业的资本支出。非制造业通常与内需的关系较密切。

　　约占经济55%的个人消费显出复苏迹象。个人消费一直被视为与目前经济复苏关系最弱的一环。政府上周公布的个人消费指数显示1月和2月的平均增长率为1.1%，高于10-12月的平均增幅0.9%。

　　瑞士信贷首席经济分析师白川浩道指出，1-3月国内生产总值(GDP)的消费项目，可能会和2006年10-12月同样强劲。

　　在这样的背景下，日本通胀压力依然较低，2月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期小跌0.1%，为10个月来首度下降。

　　分析师预计，消费者物价疲弱的情况还将持续到今年下半年。这可能将使日本央行未来升息步调极为缓慢，而许多人现在预计，日央行利率将继续按兵不动直到7月后。日本央行2月份将基准利率自0.25%调升至0.5%。