长城开发: 1季度业绩暴增300％～400％

机构：
今日大盘早市一度出现快速下跌，午市后在有色金属、钢铁、银行、科技板块的带动下再度上攻，但与前几日普涨不同，下跌个股明显增多，值得注意的是午市后以上海梅林、综艺股份轮番上涨，尤其是上海贝岭的强势涨停极大的激发了市场的人气，有经验的投资者可能会注意到，近期科技板块近期异动频频，尤其是昨日上海贝岭、海虹高开5％以上后回压，今日却放量涨停，很可能是启动前的最后洗盘。

个股可关注业绩大幅增长的科技股人气指标之一的长城开发（000021），是全球第二大硬盘磁头专业制造商,全球最大的远程控制电表生产基地,已建立国内最大的税控产品研发生产基地。4月4日公告1季度业绩增长300％～400％，即达到0.35～0.46元，07年业绩在0.7元/股以上，动态市盈率仅21倍，远低于市场平均40倍以上市盈率水平，作为科技龙头，该股价值被严重低估。除此之外，公司还持有光大银行、深圳开发磁记录、昂纳光通信、易拓等公司股权，可能的IPO将使公司所持股份得到重估。技术上，该股跳空突破前期整理达9周的平台后，阴线放量回试突破有效性，周二收出长下影的小阴线，显示缺口支撑力度较强，经此强力洗盘之后有望走出加速上攻行情，投资者可重点关注。

减持中信证券，业绩暴涨300％～400％

长城开发是中信证券的发起人股东之一.公司4月日公告表示,在中信证券股改后,其持有中信证券1377.5万股股份(持股比例为0.46%),并于2006年8月15日获得上市流通权公司表示,根据第四届董事会第十三次会议决议,为了锁定投资收益,给股东以良好的投资回报,公司连续减持中信证券股权. 截至2007年3月31日收市,公司已累计出售中信证券股票1157. 8万股,现尚余219.6万股,占其总股本的0.07%.经初步测算,累计实现投资收益约4.01亿元人民币。由于一个季度内就实现了4亿多元的投资收益, 长城开发今年一季度的业绩显然要暴增一把.公司今日已表示,预计一季度业绩同比增长300%至400%之间.而上年同期,长城开发净利润为8448.7万元,每股收益为0.1153元。公司因在今年一季度减持中信证券股权，而获得了超过4亿元的投资收益，公司也由此预计2007年一季度业绩相比上年同期增长300％至400%之间。据此测算，全年业绩在0.7～0.8元/股以上，当前股价仅不足15元，动态市盈率仅仅20倍左右，作为科技股龙头，价值显然远远低估。

细分行业全球领先 成长性凸显

公司持股42%深圳开发磁记录公司为全球第三大硬盘盘片生产商，为Seagate、Maxtor等国际客户提供硬盘盘基片产品；并且 参股10%深圳海量存储设备公司，是专业生产硬盘磁头前端产品生产商，为日立环球提供70％以上的硬盘磁头产品；公司参股深圳易拓科技是全球第六大硬盘驱动器制造商，在硬盘驱动器领域拥有多项国际专利技术，并与日立环球保持紧密的合作关系。硬盘磁头作为公司的主营产品，近几年销量稳步上升。占全球10%以上的市场份额，有力地巩固了全球第二大硬盘磁头专业制造商的市场地位。WindowVista操作系统在全球全面上市将持续推动IT产业的升级换代，进而扩大PC机硬盘、内存及其相关上游产品的需求量。未来3-5年内，硬盘行业将维持13-15%的年增长率，硬盘的全球需求量将翻一番，行业景气度明显提升，这为长城开发硬盘相关零部件产品的发展提供了广阔的空间，其成长性在科技股里也是非常突出的。

长城开发作为国际硬盘生产巨头希捷的主要供应商，随着2007年希捷对公司订单的逐步增大，预计2007年公司的磁头产品的出货量将得以大幅提升。公司在去年三季报中指出，今年一季度将获得新客户磁头订单基本确定，初期订单规模估计是每季度500万个，后面几个季度将逐季递增。公司还将为IBM提供设计和制造服务，预计今年有数万台订单，后年订单数将达到数百万台。公司硬盘PCBA业务目前每季出货达300万个，销售收入约2亿元。2007年硬盘PCBA业务每季出货量可达500～700万个，预计几年内可以达到每季度2000万个。U盘和内存条目前有六条生产线，2007年将有十条以上。因此公司未来业绩增长将有保障。

投资项目迎来丰收期，提升估值水平

公司的投资项目也迎来了丰收期，公司还持有长城宽带网络服务有限公司7.5%的股份，长城宽带目前是国内实力较强的宽带网络建设和运营商之一，也是10家入围者中惟一一家集设备提供商、宽带提供商和牌照商于一体的连锁公司。长城开发参股的易拓、昂纳光、深圳磁记录均将受到Windo wVista操作系统上市的有利影响，2006年业绩全面提升，出现了良好的增长势头;尤其是后者, 成为光纤行业复苏的最大受益者, 营收与利润均出现大幅跃升.这些子公司一旦上市,均有望获得超过30倍的市场定位,作为投资方和策略联盟方的长城开发,势必获得价值的重估和提升. 而如果这些公司上市，将对长城开发未来业绩和公司估值产生巨大影响，升值空间值得期待。

电表订单成新利润增长点

公司是全球最大的远程控制电表生产基地,其自主研制的远程控制电表和防窃电表具有国际领先水平, 占全球10%以上的市场份额;已建立国内最大的税控产品研发生产基地, 年生产能力70万台,首批获得生产资质和生产许可证公司是电表行业标准的制订者之一,自主研制的远程控制电表和防窃电电表达到国际领先水平, 仅在防窃电技术等方面就申请了14项专利(其中4项国外专利),获得了8项计算机软件著作权, 远程电表还被认定为国家级重点新产品.公司还是税控收款机国家标准主要起草单位,产品拥有6项专利和11项软件著作权,新开发的"金融税控收款机"通过国家认定,整体技术水平处于国内领先水平.电表方面, 据了解2007 年意大利将会采购电表400 万台,公司将会获得其大部分订单.IBM 委托公司进行了电表设计, IBM 与意大利ENEL 合作将在全球范围内推广此产品.税控系统方面,2006 年公司中标广东省,湖南省选型招标,长沙已经于2006 年10 月份开始试点.如果推广正常,估计2007 年将有望持平.

央企重组，蕴藏巨大想像空间

值得注意的是，大股东长城计算机集团与中国电子信息产业集团公司联合重组，未来发展极具想象空间。2006年9月，公司的实际控制人由中国长城计算机集团公司变更为中国电子信息产业集团公司。中国电子信息产业集团公司是中国长城计算机集团公司并入中国电子信息产业集团公司后的新公司，该合并是贯彻国资委战略安排，发展壮大中国电子产业的重大举措。 在A股市场中有长城开发（000021）长城电脑（000066）ST信息三家上市公司，业务多有重叠，资产整合重组是大势所趋。

公司在目前业绩稳健增长的格局下，2007年一季度随着投资收益的确认以及其他项目订单带来的业绩扩张必然形成一个强烈共振效应，业绩将出现爆发性增长。二级市场上看，该股作为科技以及参股金融的双料人气龙头，股性一贯活跃。该股跳空突破振荡整理达9周的平台，阴线放量回试突破有效性，周二收出长下影的小阴线，显示缺口支撑力度较强，经此强力洗盘之后有望走出加速上攻行情，投资者可重点关注。

大福投资 陈朝荣

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