华微电子：完成在激励方案的承诺目标

　　华微电子（600360）(行情，资讯)全年共实现主营业务收入8.92亿元，其中分立器件业务实现收入7.64亿元，主营业务同比增长45.57%；实现净利润1.20亿元，同比增长34.45%，圆满完成了公司在股权激励方案中承诺的年增长30%的目标。

　　截至06年底，公司前期募投项目均已完成建设转入生产，为公司05、06两年度的业绩增长提供了有效支撑。特别是两个非募投项目：麦吉柯公司与飞利浦半导体公司于06年中期正式投产，4＂与5＂片的产能已达70万/年。且年末公司又公告了新的投资方案，拟非公开发行不超过3500万股为“新型功率半导体生产线项目”募集资金，推出一批新的6英寸功率半导体器件，计划产能为48万片/年，建设期1.5年。新募投项目达产后，公司设计产能将在现有基础上再增长近66%，加之6＂芯片的市场需求更加旺盛，因此公司盈利能力有望得到进一步提高。06年公司期间费用总额为1.299亿元，只比去年增加了500多万元，增长率仅为4.72%，相比主营收入超过45%的增长，费用控制效果明显。公司募投与非募投项目基本都于2006年达产，因此06年是公司业绩增长较快的一年，而07年则是新募投项目的建设期。

　　西南证券分析师窦昊明上调公司07、08年每股收益到0.67元和0.88元。目前电子元器件行业整体平均市盈率保持在30倍左右，华微电子享受07年31-34倍市盈率是合理的，公司的合理估值应在20.8元到22.8元之间，维持“增持”评级。

　　作者：林容弟 今日投资