平安证券：业绩正在步入高速增长期

　　 ·出口增长锐减，能否成为趋势，尚需观察从海关总署公布的三月份重点出口商品量、值的变化看，原油、未锻轧铝、煤以及彩电出口量出现大幅下降，政府取消和降低高耗能产品出口退税率的影响以及人民币汇率升值的影响有所显现。

但具体到各类产品看，导致出口量大幅下降的因素还是各异的，其中不乏偶然因素，而整个一季度来看，贸易出口同比增幅仍保持强势。从今年一季度全国重点进口商品量值表看，今年进口商品价格普遍高于去年，这将是制约未来进口持续增长的重要因素。由此来看，收窄贸易顺差还不能寄望于进口的迅速增长和出口的持续回落。

　　·钢材出口退税政策再降，对钢铁板块影响不大这是2004年以来的第五次下调出口退税，由于此消息在年初已开始流传，我们认为二级市场对此消息已产生麻木感觉，反而可能产生“利空出尽”的效应，在钢铁股一季度业绩同比大幅增长3倍的预期下，钢铁股将有较大表现机会。取消出口退税的产品主要是针对热轧板，附加值较高的冷轧板仍保留出口退税，税率降为5%。以热轧板目前的国内国际差价来估算，取消出口退税，国内企业仍有一定的盈利空间，同时国际价格的走强支持国内企业的出口行为，我们预计，今年的出口量不会低于去年，钢材平均价格应高于去年。继续关注产能有扩张的钢铁股如鞍钢股份、武钢股份、马钢股份等以及有整体上市预期的酒钢宏兴、南钢股份、杭钢股份等。

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