超声电子（000823）定向增发助推3G设备龙头

机构：辽宁证券
超声电子（000823）定向增发助推3G设备龙头

2007年是真正的3G元年，中国移动TD-SCDMA设备招标已正式打响3G大规模招标第一炮。随着中移动TD设备招标的首单推进，我国3G建设即将加速，移动承建TD-SCDMA 将为本土通信设备商带来极大的机遇。

因此实战中可逢低布局3G板块龙头企业，尤其是那些在3G领域扩张较快且有一定技术优势的龙头品种。超声电子（000823）国内国产移动通讯手机印制板的独家配套企业，3G市场启动受益巨大；公司拟非公开发行6000万A股，投资高密度互连 (HDI)印制板产业升级项目和超薄覆铜板及半固化片生产线二期技术改造项目，两大项目将进一步奠定其覆铜板和PCB行业龙头地位。

一、中移动TD设备招标，3G概念龙头启动在即

公司是国内国产移动通讯手机印制板的独家配套企业，国内市场占有率高，随着3G产业的推进，公司作为3G产业链上通信设备供应商，后期需求空间将有所提高。近期，各类媒体争相报道中国移动启动3G设备招标，具体投资规模报道在100-200 亿之间，由中移动统一协调8个城市的TD建设和招标工作，中移动招标的首单推进无疑标志着3G建设的加速。3G以及准3G应用的实现，更将带动手机更新需求提速。国产手机群体于最近一年已整体呈现出强劲复苏的势头，从而带动其国内元器件配套产业提前进入景气阶段，技术含量高的基础配套厂商如多功能芯片和超声电子正不断强化的高端PCB领域需求加速尤其明显。超声电子已经成为索尼爱立信、中兴、华为等大厂的合作伙伴，以公司的技术研发和市场开拓能力，在传统客户之外还将分享来自国内新兴手机制造企业的突发性需求增长。

二、定向增发更奠定行业龙头

公司于3月1日发布定向增发公告，募集资金用于：高密度互连（HDI）印制电路板产业升级改造项目；超薄覆铜板及半固化片生产线二期技术改造项目。公司06年4季度量产1.2万平方米二阶HDI，二阶产品是当前国际主流，其毛利率较高，同时公司具备三阶HDI技术储备。三阶产品是未来3G等 高端电子整机产品所必需。特别是据2006年年报披露，高密度多层印制板（二期）扩建项目计划投资17095万元，至06年度末累计投入资金18604万元，项目已完成生产线的设备安装调试并进行试生产。预计2007年一季度投产。高多层印制板技改项目计划投资17639万元，至06年末累计投入资金9192万元。目前项目已完成设备选型和部分设备的定购工作，部分设备已进?Ｔぜ?007年第三季度完工试产。公司通过增发进行高端产品扩产，将进一步巩固公司在国内的行业领先地位，集中分享行业景气收益。06年年报业绩同比增长57%，而新项目投产后，其业绩的大幅增长就指日可待。

3G是07年最为重大的投资主题之一，一旦3G建设更大规模展开，国内上市公司将受益巨大，随着3G建设的推进板块中龙头品种有望出现大行情。走势上观察，该股进入07年以来一直呈现震荡上扬的状态，主力借助震荡重新分配筹码特征明显。随着3G招标的启动，近期该股成交量出现明显放大，再经历了短线小幅整固后其主升行情有望展开。

辽宁证券分析师 应达中

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