个股分化不碍指数加速上行

机构：
周三,沪深股市继续振荡攀升，上证综指收于3495点，离3500点只有一步之遥，深成指的10000点也是伸手可及，沪深300依然还是碎步向前。早盘在银行股和两只保险股的带领下，一度攻击3500点整数关口，虽然功亏一篑，但是在指数几乎每日都创出历史新高的情况下，猜测高点都是徒劳的，午市后虽然银行和保险股走软，并一度引来一波跳水，但场中每次出现急跌后承接力量极强，同周二一样，表现得有惊无险，这既说明市场已经存在较大分歧，也能看出有部分新多资金仍然在奋不顾身地杀将进来。

本轮行情的加速从基本面来看，其根本动力来自与一季度经济数据出人意料的好和上市公司超乎想像的增长。从2005年开始的股权分置改革，由于在制度上解决了不同股东之间的利益分歧，从而为上市公司业绩的提升创造了条件。这种源于制度变革所带来的业绩提升，其力度远远超出了人们的想象。而现在又在推进的央企整体上市以及大股东注资等，都深刻地改变着我国上市公司的原有面貌，也改变着资本市场的原有格局。

此外，据《中国证券报》报道，新基金发行再次爆出天量。昨日，上投摩根内需动力基金首日发行募集了近900亿资金，提前结束发行，成为募集首日认购金额最多的基金产品。由于该基金采取的是100亿限额比例配售机制，最后获配的比例将在10%左右，在近期基金配售比例中创出新低。近期投资者申购基金情况再度火爆，只要是业绩优秀的基金公司发行新基金，都能获得数倍于申购金额的申购量，这反映出虽然股指短期已逼近3500点，但投资者牛市的信心依然坚定。

今日的消息面上有一点值得注意：消息人士透露，针对基金大比例分红、份额拆分、封转开等集中持续营销引起的规模激增，导致证券投资比例低于基金合同约定这一情况，监管层日前发函明确，基金管理人可将调整时限从10个交易日延长到3个月。按照契约规定，这些基金的仓位一般必须在10个交易日达到股票最低投资下限，相对于新基金3－6个月的建仓期，它们的建仓速度显得相当急促，部分基金管理人即使认为市场估值过高，但也被迫大量买进股票。这是否是在从另一个角度提示当前或者不远的将来市场的风险呢？毕竟市场整体涨幅已经很大！近两日个股分化已经初露端倪，涨跌家数约1：1。

折衷的做法是持有一些有合理补涨空间的品种，进可攻、退可守，操作上不应过于激进。如标准股份（600302），其主要投资要点如下：

1、行业龙头，应有更高溢价：公司是我国工业缝纫机的龙头企业，连续7年获行业综合实力排名第一，本公司拥有行业内唯一的国家级技术中心,率先在全行业实现了机电一体化技术的重大突破。产品远销欧美、东南亚、非洲等100多个国家和地区，缝纫设备的市场占有率11%, 主导产品的国内市场占有率达到30%以上,作为行业龙头，理应拥有更高溢价；

2、具明显比价优势：目前流通股本为1.78亿股,年报每股收益为0.31元, 每股净资产高达3.17元，目前市盈率不足30倍，沪市4月11日收盘市盈率超过46倍，而行业第二的中捷股份市盈率超过36倍，该股价值被明显低估。

3、进入快速成长期：受益世界缝纫机行业向中国转移，同时，当前正值缝纫机相关设备升级换代高峰，公司的特种机大楼(建筑面积25900平米)2006年9月份已经建成,是目前国内最大的特种机装备大楼, 目前产品新一轮升级换代的前期过程基本结束,将开始集中产生收益公司2007、2008年将进入快速增长时期。

大福投资 陈朝荣

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