美利纸业：未来增长还看林纸一体项目

　　美利纸业（000815）近期公布年报显示：2006年公司实现主营业务收入90474万元，较上年增长0.34%；实现主营业务利润11148万元，较上年下降25.02%；实现净利润3325万元，较上年下降45.80%。

　　由于原料成本的持续上涨，公司2006年的毛利率水平下降明显，综合毛利率水平为13.09%，较上年的16.90%减少近3个百分点。另外，由于受产能限制，公司收入增长遭遇瓶颈，浆价格的持续上涨也使毛利水平走低。不过，公司的林纸一体化项目主要内容为建设年产26万吨涂布白卡纸和15万吨涂布印刷纸生产线各一条，配套建设杨木化机浆30万吨、造纸原料林50万亩以及两台5万千瓦热电联产自备机组。公司通过开发林木资源，打造林、浆、纸产业链，打破上游资源瓶颈，提高公司对产品成本的控制力，从而提高产品毛利水平，有效提升公司的竞争实力。

　　上海证券分析师齐敏华预计公司由于林纸一体项目的逐步达产，07-08年的业绩将大幅增长，主营收入与净利的年复合增长率分别为82%与143%，每股收益分别为0.51元和0.86元。维持“未来六个月内，跑赢大市”的投资评级，目标价格为17.26元。

　　作者：饶秀娴 今日投资