云 天 化:连阴洗盘今暴露 类国电电力爆发

机构：
近日大盘连续放量走高，在此过程中，各行业龙头表现尤为出色，驰宏锌锗6个交易日上涨近60%，东方电机、东方明珠、同仁堂和天地科技等有代表性的个股，近日以涨停的方式加速拉升，那么估值优势突出的化肥龙头云天化（600096），投资机会更加突出，该股技术上充分暴露了其投资机会。

该股4月9日至11日，连续三天大量收阴，特别是4月11日，该股换手率达7.52%，如此大量配合阴线，当时盘中制造出的乌云盖顶形势的恐怖气氛，然而令人不可思议的是，反应更灵敏的云化认购权证却在11日收阳，云化认购是当前两市溢价最高的认购权证，12日溢价超过48%！反应灵敏且高溢价的认购权证，在11日正股大量阴线下收阳，这充分证明是主力残酷洗盘。形态与该股极为相似的国电电力在三月底连续放量三连阴洗盘后，短线出现近30%涨幅。云天化目前市盈率不足20倍，年报显示，包括QFII在内的机构大举入驻，筹码快速集中。技术上，该股理论比国电电力更为强劲，周四收盘价比3月初高点低约10%，而当前大盘比3月初高20%以上，种种迹象表明，该股目前极可能是一轮大幅拉升的启动点，建议重点关注。

云南电视台3月1日报道，经过几年发展，在多项产业上迈进了全国乃至世界的先进行列，集团正着力打造中国化工行业的"航母"。云天化集团下属的国际化工股份有限公司年产磷复肥400多万吨，这使得云天化集团高浓度磷复肥的生产能力从亚洲第一，世界第三跃升至世界第二。加上氮肥生产能力全国最大，玻纤新材料效益全国第一，磷矿采选规模及磷化工产能全国第一，云天化集团几乎所有的产业都坐上了全国同行业的头把交椅。在全流通视野下，大股东与流通股东利益与共，这是整体上市和资产注入热的重要基?６�大股东自身竞争能璃囃拥有优良资产，才有资产注入或整体上市的机会，云天化�?00096）大股东符合这一点。

云天化（600096）竞争能力突出，业绩优良。公司是以天然气为原料的大型化肥骨干企业，以化肥、玻璃纤维、有机化工三大主业为基础，主要产品"金沙江"牌尿素是国内大化肥行业的名优产品和云南省首批名牌产品，获国家免检产品证书。2006年年报显示，06年实现主营业务收入44.3亿元，同比增长65.59%；主营业务利润7.57亿元，净利润5.85亿元，每股收益1.09元，以此计算，其周四收盘市盈率仅为19.6倍。

云天化（600096）的玻纤业务在很大程度上被市场忽视，玻纤业务将支撑云天化（600096）未来的业绩增长。玻纤业务方面2006年生产玻纤15.5万吨，同比增长43.74%。重庆大渡河区在建6.5万吨，长寿地区在建3万吨。近日中国玻纤涨势喜人，中国以专营玻纤著称，其06年玻纤及制品收入为18.6亿元，毛利率为30.76%，而云天化06年玻纤收入就达到12.6亿元，毛利率比中国玻纤更高，达到34.06%。根据公司整体运行情况，未来两年公司的产量和盈利有望增长40%~50%。著名的中金公司研究员时雪松认为，公司的玻纤业务快速增长带来公司整体盈利的增长，我们维持2007年和2008年6.9亿元和8.66亿元的盈利预测，每股盈利为1.29元和1.61元。

权证在市场往往反应更为灵敏，有时可以作为市场风向标。云天化（600096）的权证云化认购是从可分离交易可转债，分离出来的，其投资群体多为原来股东，即为机构投资者。然而，云化权证是网下申购中签率最低的权证，上市后又是溢价最高的权证，4月12日，云化认购权证仍溢价超过48%。尤其令人称奇的是，4月11日，正股云天化（600096）换手率达7.52%，如此大量配合阴线，当时盘中制造出的乌云盖顶形势的恐怖气氛，然而令人不可思议的是，反应更灵敏的云化认购权证却在11日收阳，云化认购是当前两市溢价最高的认购权证，12日溢价超过48%！反应灵敏且高溢价的认购权证，在11日正股大量阴线下收阳，这充分证明是主力残酷洗盘。

技术上，首先周四大量收阳，可以确定4月9日至11日三天放量收阴是主力洗盘，主力阴谋已经暴露，加速拉升才是当前主力必决择。其次，我们曾经在4月2日推荐过国电电力，当时与云天化（600096）三根阴线相似，都属于大量洗盘，近日国电电力连续上攻，短线累计涨幅近30%，而周四云天化（600096）形成明显吞没阴线量，即理论云天化（600096）更为强劲，建议积极关注。

国海证券 王安田

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