铬矿涨价对不锈钢企业影响有限

　　由于印度及南非政府相继表示可能对铬矿的出口实施限制，导致近期原本已经趋于紧张的铬矿供应变得更加紧张。实际上，铬矿价格自去年9月份至今，上涨的幅度已经超过40％，那么对于不锈钢等下游企业而言，铬矿的涨价是否会影响到企业的利润呢?业内分析人士表示，虽然铬矿等不锈钢原材料的涨价会增加不锈钢企业的生产成本，但在不锈钢产品价格同步提升的情况下，铬矿涨价对不锈钢企业的利润影响有限。

　　铬矿价格大幅上涨

　　据公开数据显示，自去年9月份至今，各港口的铬矿价格上涨幅度都在40％以上。如天津港南非粉矿目前价格在48元/吨度左右，2006年9月底的价格则为34元/吨度左右，涨幅41％；连云港的印度易碎铬矿目前价格在70元/吨度左右，去年9月底的价格则只有42元/吨度左右，涨幅达到67％；还有来自土耳其的块矿、伊朗、巴基斯坦等国家块矿价格涨幅都在40％以上。依2006年的数据来看，中国的高级铬矿石来源主要为印度、伊朗、哈萨克斯坦和土耳其。

　　在业内人士看来，铬矿涨价的主要原因包括需求的增长和采购成本的增加两个方面。据中信证券钢铁行业研究员周希增介绍，中国2006年不锈钢粗钢产量为500多万吨，而2007年不锈钢需求将大幅增加，产量有可能突破700万吨。基于此，他认为继镍之后，铬产品供应紧张局面可能加剧。

　　在采购成本方面，由于印度和南非政府都有意抑制本国的铬矿资源出口，导致国际上铬矿供应趋紧，采购成本也随之上升。而据中国联合金属网的消息，目前各个港口铬矿资源十分紧张，北方港口到港数量不多，南方港口陆续有矿到港，但数量也有限，难以缓解紧张压力，未来价格仍将上涨。

　　对不锈钢企业影响有限

　　对生产不锈钢的企业而言，原材料的涨价对产品利润有可能会构成威胁。不过，值得注意的是，生产不锈钢的企业很少直接采购铬，而是从上游企业购买铬铁、金属铬等产品。据国金证券研究员李追阳介绍，目前只有不到10％左右的企业是直接采购铬，其他的都是购买铬铁及金属铬来投入生产。数据显示，目前高碳铬铁50基的出厂价格达8200元/吨左右，2006年9月底的出厂价则为6300元/吨左右，上涨幅度为30％左右，低于同期铬矿价格40％的涨幅。李追阳认为，生产铬铁的企业应该是为下游生产不锈钢的企业承担了一部分铬矿涨价成本。

　　从铬系不锈钢的产量来看，中信证券周希增认为目前铬系不锈钢占整个不锈钢产品的30％左右。中国特钢协会统计的数据也显示，2006年1至5月份，我国国有特钢企业累计生产不锈钢粗钢58.6万吨，其中铬系不锈钢20.4万吨。这其中，太钢不锈（000825）的产量为38.5万吨，其中铬系不锈钢为10.97万吨。此外，宝钢股份（600019）一厂的不锈钢粗钢产量约为42万吨，铬系不锈钢约占30％。

　　周希增表示，虽然包括铬矿在内的多种原材料价格在上涨，但对于生产不锈钢的企业来说，影响不大。一是上游铬铁企业承担了一部分成本；二是不锈钢产品的价格也在上涨，比如304/2B材质的不锈钢价格由2006年9月底的33000元/吨提高到4月初的42000元/吨，涨幅也达到27％，基本可以抵消由原材料价格上涨带来的影响，所以不锈钢企业的毛利率基本上可以维持不变。

　　铬矿生产企业受益虽然对于生产不锈钢的企业来说，铬矿涨价不是什么好消息，但对于像西藏矿业（000762）这样的生产铬矿的资源型企业来说是一个利好。据西藏矿业相关人士介绍，该公司的铬矿生产每年有一个预计的指标，大概在5、6万吨左右，主要是考虑到矿产开采的可持续性，开采的时间一般是每年的前三个季度，因为第四季度高原地区比较寒冷。该人士表示，虽然公司铬矿的开采有一个固定的指标，但在铬矿价格持续上涨的情况下，对公司的利润肯定会产生积极的影响。该公司相关材料显示，铬铁矿毛利率高达81.37％；铬矿石毛利率也有71％。显然，随着铬矿石价格的上涨，开采铬矿石的毛利率会得到进一步提升。