对技术性调整保持一份警惕

　　目前看，虽然市场仍处于强势当中，但在深成指万点大关面前和连续阳线之后，建议投资者对技术性调整保持一份警惕。

　　3月底蓝筹股的再次启动成为股指转强的信号。一季度规模以上工业企业盈利能力继续改善，为股价的上升奠定了良好业绩基础。

在业绩持续增长和股指期货即将推出的双重影响下，蓝筹股成为股指上升的核心力量。此外，一些具有资产注入、整体上市、股权激励等措施的上市公司也成为主流资金的新宠，成为目前一个鲜明的热点。

　　我们注意到，由于资金流动性充裕的现状没有改变，信贷投放依然过快，引发了央行出台一系列紧缩性政策，市场每个月都在经历紧缩利空的考验：1月15日、2月25日央行两次上调存款准备金率，3月18日央行上调金融机构存贷款利率0.27个百分点，本月初，央行宣布4月16日再度上调存款准备金率0.5个百分点，这也是2006年7月份以来央行第六次上调。本次提高准备金率将一次性冻结约1700亿元的流动性。流动性失控是调整的目的，为了防止信贷进一步快速增长，紧缩性政策的意图非常明显。连续调整也可看作央行对近期股票市场上涨较快发出的一种警示信号，提醒投资者央行正在注意资产价格。虽然央行已采取多渠道紧缩政策，但市场对这些利空已经视而不见，成为逢低买进的机会。此外，近期盘面中指数跳水现象频频发生，往往是经过一波快速下跌之后，指数再度被强大的买盘推高，直至收盘。这种当天洗盘再拉升的现象，一方面说明场外资金异常宽裕，下跌成为进场买入的最好时机；另一方面也说明在连续拉高之后，市场兑现压力逐步加大，更为令人担心的是，这种“跳水、拉升”现象的多次发生将会使投资者对该种行为逐渐产生麻痹心态，形成一种惯性思维，而一旦这种思维蔓延开来，真正的调整来临则不会引起丝毫重视。