公司为国内打火机制造业龙头，竞争优势明显。公司连续多年保持国内最大、全球第四的行业地位，系国内打火机行业唯一省级高新技术企业，在模具设计能力、研发能力和营销渠道等方面竞争优势明显。公司内战外战皆内行。
模具和技术优势以及对知识产权保护的前瞻性使新海在国内众企业中遥遥领先，作为国内行业标准的制定者和推行者，有望在行业整合中占得先机；而成本优势结合技术保证有效破除了国外企业设置的技术壁垒，促成公司目标锁定全球三甲。新海公司发展前景广阔，未来三年年均复合增长率有望在60%以上。作为低值快速消费品制造商，新海面临的市场需求巨大，将受益于该行业向中国转移。同时新海也将布点和收购等方式进入渠道，分别抢占国内和国外市场份额，不断提升盈利能力。风险因素：公司税收政策变化及人民币升值等政策性风险。首次评级：增持。我们调高07-09年EPS分别至0.79、1.26和1.91元。鉴于公司业绩快速增长，我们认为公司08年合理动态市盈率在35倍左右（随着公司进行渠道建设和收购，盈利能力增强，可享受更高估值），PEG仅为0.6（近两年净利润年均增幅约55%，未来三年有望保持60%以上），建议增持，短期目标价为38元，长期目标价为44元。(周海晨，赵金厚)
作者：来源：研究所
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