中财在线分析报告(0413)

　　疯狂政策将决定股指最终能涨到哪

　　消息面：离股指期货推出的时机又进一步，经过公开征求社会意见后，中国证监会昨日发布了《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》。根据办法，期货交易所将引入会员分级结算制度，并规定了期货公司进行金融期货经纪业务的资格。

中国保监会主席吴定富昨日表示，将逐步放宽保险资金投资股票市场的比例，但是这一工作没有时间表。他是在北京大学中国保险与社会保障研究中心举办的赛瑟论坛上做出上述表示的。中国人民银行昨日公布了今年一季度金融运行数据。虽然部分数据出现好转势头，但更多的是凸显了央行在调控方面的压力。分析人士指出，央行仍有可能继续通过存款准备金等手段回收流动性，年内也不排除加息的可能性。

　　今日两市股指平稳开盘，沪综指开盘报3537.22点，深成指开盘报9994.12点，中小板指数开盘报4057.46点，集合竞价共成交17.6亿元。股指随后基本围绕昨日收盘点位窄幅震荡，酿酒食品、军工以及券商类个股走势活跃，而银行、钢铁和有色板块等近期热点则出现回落，热点轮动特征明显。

　　有市场人士分析，平安保险公布了2006年业绩，每股收益0.97元，同比增长79.6%，摊薄后每股收益为0.81元，净资产收益率16.3%。该股涨至58元，收盘跌至53.44元，反较周三收盘跌0.10元。该股如此恶劣表现既显示其中主力与众不同个性，也显示出信息不对称一面，因为如此业绩事前保密得好，报表公布后一定是涨。平保既然业绩好且有望继续增长，那么长上影应是仙人指路而非射击之星。

　　平保表现短线对绩优股有打压作用，同时对题材股有支撑作用。超级题材性牛股杭萧钢构连拉涨停。重题材的传媒股也涨幅靠前，东方明珠涨停、电广传媒涨3.95%、歌华有线涨3.71%。继华闻传媒不断收购媒体类资产之后，刚完成借壳上市的新华传媒，日前也计划通过定向增发收购解放日报报业集团旗下相关优质报业资产。而其它老牌传媒类上市公司博瑞传播、电广传媒、东方明珠等亦有资产注入预期。

　　总之市场进入朴素阶段，没涨到就涨，大伙最终涨幅一样，互相攀比。专家们可以说市场投机过度，但实际上依笔者看也可以说市场看透了一切，即我国上市公司业绩其实难说好坏，因为太多坏公司会莫名其妙变好，好公司也会莫名其妙变坏。也就是说，市场存在信任危机。

　　市场有健康一面，也有不健康和幼稚一面。市场的健康在于上市公司利益和中小股民一致，不健康在于业绩多水分，这使牛市结束后许多人将被迫裸泳。

　　目前有许多公司业绩来自其它公司股价能否上涨，因为其互相参股或直接炒股，这样下去的后果说多严重就有多严重。奇的是当大盘涨时这些公司市盈率可能会下降，表面上泡沫不增反缩，有可能形成个无限循环的泡沫怪圈，即大盘越涨，投资收益越高，每股业绩越好，反过来造成股价和大盘再涨，循环造成业绩更好……

　　这种疯狂的永动机臆想肯定是不能成立的，然而这个市场却因为越怕便越涨个没完，这主要是当前市场空头比例太多，而非多头比例太多。笔者曾说过若持仓比例恒定，比如是60%仓，那么沪综指会每天自然上涨50点，这是增量资金超过筹码增量的必然结果。如果大盘平均每天涨幅只有25点，那么市场总持仓或降为59%。

　　目前估测股指将涨到哪很困难，笔者以前曾看到3600点，但实际牛市言顶很难，只能走一步看一步。目前操作上持仓较好，若加速上涨可出逃。当前的永动机市场靠其自身难跌，除非政策引导，政策将决定股指最终能涨到哪。今日上海综合指数开盘3537.22点，最高3539.98点，最低3508.10点，午盘收于3531.48点，上涨0.45点，涨幅0.01%，成交量835.49亿元；深圳成份指数开盘9994.12点，最高10108.09点，最低9959.07点，午盘收于10091.93点，上涨127.15点，涨幅1.28%，成交量480.98亿。本新闻共2页,当前在第1页1

　　 沪市B股午盘收于189.48点，上涨1.25点，深市B股午盘收于4294.39点，上涨22.68点。

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