连云港：新亚欧大陆桥的东桥头堡

　　连云港港位于陇海兰新铁路的东端起点。是新亚欧大陆桥的东桥头堡，是中国中西部地区最便捷和最经济的出海口，经济腹地以沿着陇海和兰新铁路向内地辐射。当前，连云港港有65%的货物来自于中西部地区。

　　由于公司独特的地理位置，其在多个货种吞吐上积累了优势，公司是中国进口氧化铝第一港，份额占全国进口量的50%以上，接卸效率全国第一；是中国出口铝锭第一港，份额占全国出口量的40%以上；是中国出口胶合板第一港，份额占全国出口量的50%以上，装船效率世界一流，成为我国出口胶合板集散中心、航运配载中心和贸易中心；是中国出口焦炭第二港，份额占全国出口量的25%以上；是中国进口有色矿第四港，份额占全国出口量的10%以上；是中国进口化肥第四港，份额占全国进口量的10%以上。

　　从货物吞吐量来看，煤炭和焦炭为公司的主力货种，06年占吞吐量的36%，其次为金属矿和氧化铝，从收入比重来看，该四类货物占公司主营业务收入的比例也最高，四者合计占比达到52%。总体而言，公司吞吐货类较多，但是缺乏支撑货种。四类主要货种中，除了焦炭外，受竞争以及相关货种行业变化影响，其他三类难以看出有明显的增长潜力。预计公司07年-09年每股收益为0.20元、0.25元和0.27元，对于公司07年业绩给与25－30倍市盈率，预计公司上市后合理股价区间在5元－6元之间。公司的申购价格区间在4-4.8元较为合理。

　　作者：3 余建军 华泰证券