上海机电:06年业绩基本符合预期 维持“推荐”的评级

　　2006年,公司实现主营业务收入728,622.33万元，同比增长了6.66%；净利润40,151.45万元，同比增长了151.82%，净利润大幅增加的主要原因是通过股权分置改革，剥离了上海永新彩色显像管股份有限公司24%的股权，减少了其亏损对公司的不利影响。

　　公司06年实现每股收益0.471元，基本符合我们预期的0.46元，利润分配方案为每10股派送现金红利人民币1元（含税)。

　　上海机电是上海电气集团旗下机电一体化板块的龙头企业，未来几年将在集团规划的相关机电领域内加大投入，同时，市场竞争压力也推动公司加大研发投入，产品不断进行升级换代，从而确立相关细分产品领域内的竞争优势。

　　上海电气将积极支持公司进行机电一体化产业整合，欲将公司打造成为上海电气机电一体化产业优质资产的核心运作平台。公司下属企业在电梯、印刷机械、制冷设备、工程机械等细分领域市场份额较高；而上海电气集团在重型装备、大型成套设备等领域具备一定积累，未来进行产业整合将发挥相关资产的协同优势，提升产品综合盈利能力。报告期内公司收购了集团公司资产上海电气液压气动有限公司100%股权就是最好的佐证。

　　报告期内公司收购了上海三菱电梯工程技术有限公司40%股权，通过收购做大做强上海机电电梯板块，为公司继续保持在国内电梯行业的主导地位奠定了长远发展基础。公司未来业绩将保持稳定的增长，我们维持对公司07年0.64元，08年0.77元EPS的预测。我们认为公司合理PE在25-30倍，公司当前股价为18.49元，对应07年和08年市盈率分别为28.83倍和23.96倍，维持公司推荐的评级。